DBS-strateger räknar med att Bank Negara Malaysia (BNM) lämnar sin Overnight Policy Rate oförändrad på 2,75% den 3 september, vilket förlänger den hållning som gällt sedan en försäkringssänkning på 25 punkter i juli 2025. Bedömningen är att beslutsfattarna fortsatt kommer att se dagens nivåer som tillväxtstödjande samtidigt som prisstabiliteten värnas, och att det finns begränsade skäl att strama åt penningpolitiken vid de närmaste mötena trots viss positionering i marknaden.
Inflationsdata anges vara förenliga med en stabil kurs. Den totala inflationen sjönk till 1,8% i årstakt i juli 2026, den lägsta nivån sedan mars, efter att ha hållit sig dämpad trots Mellanösternchocken. Det placerar inflationen inom myndigheternas prognosintervall för 2026 på 1,5–2,5%, medan den samlade tillväxten väntas landa runt 5% under 2026.
Neutral penningpolitisk hållning får stöd av makrodata
Med en förväntad oförändrad Overnight Policy Rate på 2,75% den 3 september anser vi att derivathandlare bör positionera sig för en neutral penningpolitisk hållning. Även om vissa marknadsaktörer satsar på en nära förestående räntehöjning för att reversera fjolårets lättnad, ger makrodatan inget stöd för en åtstramningsbias. Vi rekommenderar att utnyttja denna diskrepans genom att fokusera på ränteswappar och korta ringgit-derivat.
Vår syn stöds av Malaysias mycket stabila inflation, som föll till en flermånaderslägsta nivå på 1,8% i juli, tydligt inom centralbankens målintervall på 1,5% till 2,5%. Denna avtagande inflation, i kombination med robust ekonomisk tillväxt som väntas nå nära 5% i år, innebär att beslutsfattarna saknar omedelbara skäl att justera räntan. Historiskt, när inflationen ligger under 2%-nivån och tillväxten är stabil, föredrar centralbanken att hålla upplåningskostnaderna stabila för att stödja den inhemska konsumtionen.
Tradingstrategier i en stabil räntemiljö
För räntehandlare föreslår vi att ta emot fast ränta i ringgit-ränteswappar, eftersom korta swapräntor i dagsläget prissätter in en premie för en räntehöjning som sannolikt inte blir av. Därtill väntar vi att avkastningen på Malaysian Government Securities (MGS) kan sjunka något när centralbanken bekräftar att räntan lämnas oförändrad, vilket gör långa positioner i terminskontrakt på obligationer särskilt attraktiva. Strategin gör det möjligt att fånga uppgång när marknaden under de kommande veckorna prissätter bort dessa omotiverade åtstramningsförväntningar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
