Tidiga data efter konflikten för Indien pekar på en fastare grossistinflation och en måttlig uppgång i KPI (konsumentprisindex, som mäter prisnivån för hushållens varor och tjänster). Grossistprisindex (WPI, som mäter prisförändringar tidigare i leverantörskedjan och reagerar snabbare på råvaror och importkostnader) bedöms vara mer känsligt för ändrade råvarupriser och importkostnader. Det väntas stiga på grund av baseffekter (att jämförelsen mot en låg eller hög nivå året innan påverkar årstakten) och yttre kostnadstryck.
På kort sikt väntas priseffekterna väga tyngre än effekterna på tillväxten, beroende på hur länge geopolitiska spänningar består. För FY26 (räkenskapsåret 2026) motverkades ett större handelsunderskott (när importen överstiger exporten av varor) av stabil tjänsteexport, vilket höll årets bytesbalans (landets nettoflöde av varor, tjänster och inkomster mot omvärlden) nära -0,6–0,7% av BNP.
Bond Yields Outlook
Indiska obligationsräntor väntas röra sig sidledes i ett intervall, när motverkande krafter tar ut varandra. Utan ny upptrappning i Mellanöstern väntas räntorna ligga inom 6,8–7,0%.
Likviditeten i banksystemet beskrivs som god, alltså att det finns gott om pengar i systemet. RBI (Indiens centralbank) har använt administrativa åtgärder för att bromsa en ensidig försvagning av rupien. USD/INR (växelkursen mellan amerikansk dollar och indisk rupie) höll sig över 93,00 mitt i veckan efter att ha legat nära rekordnivån 95,0 i mars, samtidigt som det rapporterats effekter på portföljflöden (utländska investeringar i aktier och obligationer).
Den närmaste risken är att grossistinflationen stiger snabbare än konsumentpriserna. Detta bekräftas av senaste siffrorna för mars 2026, där WPI låg på 5,8%. Ett liknande mönster sågs vid råvaruschockerna i början av 2025, vilket tyder på att uppåttrycket är verkligt. Därför kan positionering för högre korta räntor via OIS (overnight index swaps, en ränteswap där man byter fast ränta mot en rörlig ränta kopplad till dagslåneräntan) vara en rimlig hedge (riskminskning) mot en mer hökaktig centralbank, det vill säga en centralbank som ligger närmare räntehöjningar för att bekämpa inflation.
Vi väntar oss att räntan på indiska statsobligationer förblir låst i ett smalt spann på 6,8% till 7,0% på kort sikt. Tioårsräntan ligger nu nära toppen av intervallet på 6,95%, vilket påminner om den tajta konsolideringen vi såg under sista kvartalet 2025. Det gynnar strategier som tjänar på låg volatilitet (små svängningar), som att sälja en strangle (en optionsstrategi där man säljer både en köpoption och en säljoption med olika lösenpriser för att få in premie) på tioåriga obligationsfutures (terminskontrakt på obligationer) för att inkassera premien (ersättningen man får när man säljer optioner).
Currency And Reserves
På valutaområdet begränsar RBI aktivt uppgången i USD/INR och hindrar att rupien försvagas okontrollerat. Efter att paret pressats ned till 93,00 från rekordnivån nära 95,00 förra månaden har implicit volatilitet (marknadens förväntade framtida svängningar, inprisade i optionspriser) sjunkit, vilket gör optioner billigare. Att Indiens valutareserver (centralbankens innehav av utländsk valuta och andra likvida tillgångar) nådde ett nytt rekord på 655 miljarder dollar i februari 2026 ger RBI stor handlingsfrihet att fortsätta denna linje, vilket talar för att köp av USD/INR-putoptioner (säljoptioner som ökar i värde om USD/INR faller) kan ge en attraktiv risk–avkastningsprofil.
