Kinesiska yuanräntor (CNY) steg snabbare än de korta räntorna under den senaste veckan, kopplat till en vapenvila mellan USA och Iran samt en starkare start på året. Kinas ekonomi växte med 5 procent i årstakt under första kvartalet, stött av högre efterfrågan från utlandet och en återhämtning i industrin.
Inköpschefsindex (PMI, en enkät som mäter om företagens aktivitet ökar eller minskar; över 50 betyder tillväxt) väntas landa på 50,3 i april, samtidigt som flera snabba indikatorer pekar uppåt. Utnyttjandegraden (hur stor del av kapaciteten som används) för cementklinker och elugnar ökade med 2,4 respektive 1,0 procentenheter, och produktionstakten steg vid stora stålverk.
Energichocken koncentrerad till vissa sektorer
Effekterna av oljechocken syns hittills främst i energinära branscher. Produktionstakten vid anläggningar för petroleum-asfalt föll, medan beläggningsgraden (”load rate”, andel av möjlig produktion som faktiskt körs) för PTA sjönk från 89,4 procent i mars till 75,7 procent i april hittills. PTA (renad tereftalsyra) är ett basmaterial som används för att tillverka polyester, bland annat i textilier och plast.
Efterfrågan på obligationer på fastlandet var fortsatt stark. Handeln via Northbound Bond Connect (en kanal som gör det möjligt för utländska investerare att handla kinesiska obligationer) nådde rekordet 1,22 biljoner CNY i mars, med en genomsnittlig dagsvolym på 55,6 miljarder CNY.
Flödena utanför fastlandet fortsatte också. EPFR-data (insamling som följer kapitalflöden till fonder) visade att Kina-fonder med obligationsinriktning tog in 1,6 miljarder dollar under första veckan i april.
Sammantaget beskrivs tillväxten som stabil men ojämn, vilket talar för en försiktig politik. Folkbanken (PBoC, Kinas centralbank) väntas fortsätta hålla politiken stödjande via likviditetsåtgärder (insatser som ser till att banksystemet har gott om pengar att låna), utan stora räntesänkningar.
