DBS-analytikerna Philip Wee och Chang Wei Liang säger att den breda nedgångstrenden för USA-dollarn har pausat på grund av konfliktdriven efterfrågan på säkra tillgångar (placeringar som brukar ses som trygga i oroliga tider) och högre oljepriser. De pekar också på risker kopplade till tvivel om centralbanken Federal Reserves oberoende (att den kan fatta beslut utan politisk styrning) och USA:s statsfinanser (statens förmåga att hantera skulder och underskott på sikt). De beskriver en tillfällig geopolitisk stödnivå (en nivå där valutan får stöd av händelser, inte av ekonomin) för dollarn kopplad till ”Operation Fury”. De tillägger att höga oljepriser har skjutit upp ett ”USD mutiny” (att investerare vänder dollarn ryggen och flyttar pengar till andra valutor). De säger att USA–Israel-attacker genomfördes utan bredare samråd och att vissa G7-allierade inte har gett marint stöd, och nämner Frankrike, Tyskland och Italien. De beskriver detta som ett steg bort från USA:s säkerhetsparaply (det skydd och den militära tyngd som USA traditionellt stått för). De kopplar USA:s isolering och globalt inflationstryck (högre priser internationellt) till en stängning av Hormuzsundet (en viktig passage för oljetransporter). De säger att detta har fått marknadens aktörer att ompröva amerikanska statsobligationer (US Treasury bonds, statspapper) som en helt riskfri tillgång. De tillägger att när oljeflödena återupptas kan kapital flytta mot valutor med starkare fundamenta (starkare underliggande ekonomi, statsfinanser och stabilitet). Artikeln uppger att den togs fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskades av en redaktör. Vi såg den förutsagda krigsdrivna efterfrågan på säkra placeringar spela ut de senaste månaderna, vilket pressade Dollar Index (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) till flerårshögsta nära 115 när Brentolja (internationellt riktmärke för oljepris) steg över 140 dollar per fat i januari. Denna tillfälliga geopolitiska bottennivå (golv) verkar nu dock börja ge vika. Dollarn har därefter backat mot 110 när diplomatiska kanaler försiktigt öppnas igen och oron för oljeutbudet (tillgången på olja) börjar lätta. De underliggande, mer långsiktiga riskerna för dollarn, som vi identifierade i fjol, syns nu tydligare i kapitalflöden (hur pengar flyttas mellan marknader). Data om amerikanska statsobligationer för januari 2026 bekräftade ett nettoutflöde på 50 miljarder dollar från utländska officiella konton (till exempel centralbanker och statliga myndigheter), det största sedan pandemioron 2020. Det visar att globala investerare omprövar USA:s skulder. Skiftet är inte längre bara kritik i ord, utan märks i marknaden och drivs av oro för hållbarheten i USA:s statsfinanser. Det ensidiga (utan samordning) agerandet från USA i slutet av 2025 skapade en tydlig spricka bland allierade, en bild som nu stärks av deras passivitet. Förra veckans uttalande från G7:s finansministrar nämnde inte något om samordnat politiskt stöd (gemensamma åtgärder), vilket är en tydlig avvikelse från hur det brukar se ut. Det signalerar en försvagning av dollarns ställning som självklar global reservvaluta (den valuta som centralbanker i stor utsträckning håller som reserv). Som följd bör handlare överväga att positionera sig för en vändning nedåt efter dollarns senaste styrka. Att köpa säljoptioner (put options, rätten att sälja till ett bestämt pris) långt under dagens nivå på USD-index (så kallade out-of-the-money, optioner som ännu inte har ett värde om man skulle utnyttja dem direkt) med löptid (expiration, tiden tills optionen förfaller) de kommande 3 till 6 månaderna kan vara ett kostnadseffektivt sätt att tjäna på en nedgång. Strategin bygger på att när oljeflöden fortsätter normaliseras kommer dollarns svagheter att göra sig gällande igen. Vi bör också leta efter möjligheter i valutor med starkare fundamenta som tyngts av dollarns senaste uppgång. Köpoptioner (call options, rätten att köpa till ett bestämt pris) i EUR/USD är intressanta, särskilt då färsk PMI-statistik (inköpschefsindex, en enkät som visar hur industrin och tjänstesektorn utvecklas) från euroområdet har visat oväntad motståndskraft trots vinterns energichock (kraftig uppgång i energipriser). Att gå kort USD/JPY via terminskontrakt (futures, standardiserade avtal om köp/försäljning framåt i tiden) ser också väl tajmat ut, eftersom en mer positiv riskaptit globalt (risk-on, när investerare vågar ta mer risk) typiskt skulle försvaga dollarn mot yenen.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto