Marknadens fokus på utbudsrisk
Veckostatistik över USA:s oljelager visade inga inköp till USA:s strategiska oljereserv förra veckan. USA kan överväga att sälja ur reserven om prispressen på olja fortsätter. Marknaden tolkar främst de ökande spänningarna i Mellanöstern som en risk för energitillgången. En möjlig störning i Hormuzsundet, en flaskhals där omkring 21 miljoner fat olja per dag passerar, är fortsatt huvudfokus. Att marknaden tittar så snävt på frågan kan skapa möjligheter, eftersom risken för en bredare konflikt kan vara underskattad. Trots den oväntat dämpade reaktionen i oljepriset framstår den förväntade prisrörligheten som låg i förhållande till läget. Den så kallade CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) – ett index som speglar marknadens förväntningar på hur mycket oljepriset kan svänga – har stigit till 45, men det är fortfarande måttligt jämfört med toppar under tidigare konflikter. Ett sätt att positionera sig för stora rörelser åt båda håll är att köpa optioner, till exempel en straddle eller strangle, där man köper både köp- och säljoptioner (eller flera) för att kunna tjäna på kraftiga prisrörelser oavsett riktning.Positionering för högre rörlighet
Det går inte att bortse från den kraftiga prisreaktionen 2022 när den geopolitiska risken ökade i Europa, som en färsk jämförelse. De aktuella händelserna, inklusive strid till havs långt från Gulfområdet och att Nato stoppat en robot, tyder på att priset på råolja kan omvärderas snabbare och mer än marknaden nu räknar med. Den nuvarande stabiliteten framstår som skör och kan snabbt brytas vid ytterligare upptrappning. Möjligheten att USA släpper ut mer olja från den strategiska oljereserven (SPR) fungerar som ett tak för priserna, men effekten kan vara begränsad. Med SPR-nivåer runt 365 miljoner fat, nära den lägsta nivån på flera decennier, skulle en sådan åtgärd sannolikt ge mindre genomslag än tidigare. Det är därför ett verktyg som främst kan ge tillfällig lättnad om en verklig störning i utbudet inträffar. Därför bör fokus ligga på derivatupplägg som gynnas om prisrörligheten ökar. Derivat är finansiella kontrakt vars värde beror på priset på en underliggande tillgång, här råolja. En strategi kan vara att skapa en call spread, där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan köpoption med högre lösenpris för att minska kostnaden och begränsa risken. Sådana positioner kan ge uppsida vid en utbudschock, samtidigt som risken på förhand är tydligare avgränsad. Detta kan också utnyttja marknadens nuvarande lugn innan en omprissättning får fler aktörer att agera. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
