Rollen för asiatiska valutor som bedöms vara för svaga
Asiatiska valutor som bedöms vara för svaga kan lyfta den handelsvägda euron. Kinas renminbi (RMB) och Taiwan-dollarn (TWD) utgör cirka 17% av ECB:s handelsvägda korg (urval av valutor med vikter). När RMB och TWD bedöms vara kraftigt undervärderade (alltså svagare än vad ekonomiska faktorer antyder), höjer det automatiskt den handelsvägda euron. Bedömningen är att detta gör euron omkring 5% starkare än den skulle vara om dessa valutor inte var så svaga. Utan den effekten skulle den handelsvägda euron fortfarande ligga i den övre delen av sitt 25-åriga intervall, men inte se lika stark ut som indexnivån antyder. Den 6 mars 2026 ser vi fortfarande samma gåta som 2025: euron framstår som svag mot dollarn men stark i ett handelsvägt mått. Det ger en missvisande bild, eftersom rubrikparet EUR/USD, som nu ligger runt 1,0750, inte visar eurons läge mot resten av världen. Kärnan är fortsatt att flera viktiga asiatiska valutor bedöms vara klart för svaga.Konsekvenser för handel och penningpolitik
Kinas renminbi och Taiwan-dollarn fortsätter att dra indexet och därmed blåsa upp eurons handelsvägda värde. Kinas centralbank fortsätter med en styrd försvagning (att hålla valutan svag genom styrning i stället för att låta marknaden sätta kursen) för att gynna exporten. Industriproduktionen i februari 2026 ökade bara 3,2% jämfört med året före, under förväntan. Den utdragna svagheten i asiatiska valutor håller den handelsvägda euron uppe samtidigt som EUR/USD har det motigt. Detta är viktigt eftersom det ger ECB större handlingsutrymme. När det handelsvägda indexet fortfarande är historiskt högt minskar pressen att agera mot en ”svag” valuta, vilket gör det lättare att hålla en mjuk linje (dovish: mer benägen att sänka räntor eller avvakta). Det är särskilt relevant när inflationen i euroområdet har sjunkit till 2,2% i februari. Det bidrar till att förklara varför ECB inte skyndar på med räntehöjningar. Samtidigt visar USA fortsatt styrka. Den senaste jobbrapporten (non-farm payrolls: antalet nya jobb utanför jordbruket) för februari 2026 visade plus 230 000 jobb och håller Federal Reserve på en stramare linje (hawkish: mer benägen att höja räntor). Den växande skillnaden i penningpolitik mellan en avvaktande ECB och en mer resolut Fed är den främsta drivkraften bakom dollarns styrka. Historiskt, som 2014–2015, kan sådana skillnader driva längre trender i valutapar. För den som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) talar detta för strategier som tjänar på fallande EUR/USD. Att köpa säljoptioner (put: ger rätt att sälja till ett visst pris) på euron, eller använda en ”put spread” (kombination av två säljoptioner för att sänka kostnaden men också begränsa vinsten), gör det möjligt att positionera sig för vidare nedgång med begränsad risk. Med skillnaden i penningpolitik kan nivåer från slutet av 2025, som 1,0500, framstå som ett rimligt mål på medellång sikt. Skillnaden mellan EUR/USD och det handelsvägda indexet kan också innebära att den förväntade svängningen (implicerad volatilitet: marknadens inprisade framtida rörelser) i EUR/USD är för lågt prissatt, eftersom marknaden kan luta sig mot det starka handelsvägda indexet. Strategier som bygger på volatilitet, som att köpa en lång ”straddle” eller ”strangle” (optionskombinationer som tjänar på stora rörelser oavsett riktning, men med olika lösenpriser), kan passa om marknaden plötsligt fokuserar på skillnaderna mellan centralbankerna. Det kan bryta den sidledes handeln som präglat början av 2026. Miljön passar även för affärer som försöker isolera dollarns styrka. Man kan till exempel sälja EUR/USD och samtidigt köpa euron mot en valuta där centralbanken är ännu mjukare än ECB. Då är målet att tjäna på dollarns unika styrka snarare än en bred eurosvaghet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
