Commerzbank: Marknaden prissätter räntan fel
Commerzbank uppgav att den tidigare förändringen i ränteförväntningarna var för tidig. Banken tillade att centralbanker (myndigheter som styr räntor och penningmängd) ofta inte reagerar snabbt på inflationsrisker som beror på tillfälliga energiprisuppgångar. Banken hänvisade till 2022, då en energiprisknäck (snabb och kraftig uppgång i energipriser) ledde till en större inflationsuppgång än väntat. Commerzbank menade att centralbanker dragit lärdom av perioden, men ändå kan undvika snabba kursändringar. Commerzbank noterade också att den amerikanska arbetsmarknaden är svagare. Banken tillade att politiskt tryck på Federal Reserve att sänka räntan kan påverka penningpolitiken (beslut om ränta och likviditet). Dessa faktorer kan enligt banken ge stöd åt guldpriset på medellång sikt.Strategier med guldoptioner när svängningarna minskar
Guld tar tillbaka mark när oron för Iran-konflikten avtar. Fokus flyttas därmed tillbaka till ränteförväntningar, som tillfälligt blivit mer hökaktiga (mer inriktade på högre ränta). Nuvarande prissättning på marknaden visar en 65-procentig sannolikhet för en räntesänkning från Fed till junimötet, en tydlig förändring jämfört med för en månad sedan. Vi anser att de tidigare förväntningarna var för tidiga. Även om centralbanker lärt sig av energiprisknacken 2022 är det mindre troligt att de agerar kraftigt på tillfälliga inflationsrisker den här gången. Den senaste jobbrapporten, som visar en inbromsning till 150 000 nya jobb och en arbetslöshet på 4,1 procent, ger Fed utrymme att avvakta. För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som guld) talar miljön för en positiv syn på guld de närmaste veckorna. Att köpa köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett visst pris) eller sätta upp en bull call spread (kombination av två köpoptioner för att sänka kostnaden men begränsa vinsten) på guldfutures (terminskontrakt) eller ETF:er (börshandlade fonder) kan fånga en uppsida om pratet om räntesänkningar stärks. Implicit volatilitet (marknadens inprisade förväntan på framtida prisrörelser) har sjunkit sedan geopolitiska rädslor i slutet av 2025, vilket gör optioner billigare relativt tidigare. Ser man tillbaka på slutet av 2025 tog marknaden helt bort en räntesänkning när energipriserna steg i spåren av konflikten. Den reaktionen framstår nu som överdriven, särskilt eftersom senaste KPI-data (konsumentprisindex, ett mått på inflation) visar att inflationen mattats av till 2,8 procent. Det stärker bilden att Feds nästa steg snarare är en sänkning än en höjning.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
