En senator i bankutskottet drog tillbaka en invändning mot Kevin Warshs nominering som Fed-chef efter att justitiedepartementet lade ned en brottsutredning om byggarbete i Fed-byggnaden där Jerome Powell var inblandad. Det väntas göra att bankutskottet kan godkänna Warshs nominering i morgon.
Efter utskottets omröstning kan Warsh godkännas av senaten i början av maj, möjligen redan nästa vecka, och kan ersätta Powell i mitten av maj. Rapporten skapar osäkerhet om Powell skulle sitta kvar i Feds styrelse efter ett byte av chef.
Marknadseffekter av ett ledarskifte i Fed
Rapporten noterar fortsatt hög inflation och diskuterar om Warsh skulle kunna stödja tidigare räntesänkningar. Den tar också upp tryck från USA:s president och oro för Feds långsiktiga oberoende (att centralbanken kan fatta beslut utan politisk styrning).
Commerzbanks ekonomer räknar med den första sänkningen av styrräntan (centralbankens viktigaste ränta som styr andra räntor i ekonomin) mot slutet av året, följt av två ytterligare sänkningar 2027. Artikeln uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg (datorprogram som kan skriva text) och granskats av en redaktör.
Räntevolatilitet och positionering
Marknaden prisar just nu bara in 50 procents sannolikhet för en enda räntesänkning till slutet av 2026, enligt prissättningen i SOFR-terminer. SOFR är en kort marknadsränta i USA, och terminer är standardiserade kontrakt som speglar vad marknaden tror om framtida räntor. Om man tror att en Fed under Warsh skulle ge efter för politiskt tryck kan en strategi vara att positionera sig för lägre räntor senare i år, exempelvis genom att köpa SOFR-terminer med förfall i december 2026 eller mars 2027, som stiger i värde om marknaden börjar räkna med snabbare och större räntesänkningar.
Tillbakablickar på 2018, när Jerome Powell tog över efter Janet Yellen, visar att marknaden då snabbt fick anpassa sig till en ny penningpolitik (centralbankens beslut om räntor och likviditet), vilket gav kraftiga svängningar. Historiken antyder att långlöptidiga optioner (rätt att köpa eller sälja till ett visst pris längre fram) på stora index kan vara ett sätt att ta höjd för en möjlig kursändring senare under året.
En mer mjuk Fed (mer benägen att sänka räntan) skulle sannolikt försvaga dollarn och stärka obligationer. Dollarindex, DXY (ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor), har hållit sig över 106 i kvartalet, men kan falla om förväntningarna på räntesänkningar ökar under nytt ledarskap. Därför kan man överväga köpkoptioner på obligations-ETF:er (börshandlade fonder) som TLT eller säljoptioner mot dollarn mot andra större valutor.
