Den japanska yenen är fortsatt historiskt svag, med USD/JPY över 162 och EUR/JPY nära 186. Commerzbank har justerat sin närtidssyn mot en något svagare valuta, men fortsätter att räkna med en gradvis förstärkning under de kommande kvartalen i takt med att underliggande fundamenta och räntedifferenser förändras.
På bankens längre sikt väntar Commerzbank att USD/JPY faller mot 145 och att EUR/JPY rör sig mot 175 till slutet av 2027. Rapporten sätter också in yenens bana i ett sammanhang av skiftande förväntningar på amerikansk penningpolitik, där Commerzbank inte räknar med någon höjning av Federal Reserves styrränta i år och ser räntesänkningar nästa år – en kombination som skulle tynga USA-dollarn och ge utrymme för snabbare yenuppgång mot dollarn än mot euron.
Inför en strukturell förändring i yenens dynamik
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig aktivt för en återhämtning i japanska yenen under de kommande veckorna. Även om yenen har varit extremt svag, med USD/JPY strax över 162 och EUR/JPY nära 186, pågår en strukturell förändring. Vi väntar oss en skarp vändning när marknadssentimentet kommer ikapp de förändrade ekonomiska realiteterna.
Historiskt har minskande räntedifferenser varit den starkaste katalysatorn för yenstyrka och ofta utlöst snabba uppgångar när blankade positioner täcks. När Federal Reserve fortsätter sin räntesänkningscykel och Bank of Japan håller fast vid sin väg mot normalisering av politiken tappar den mycket populära yen-carrytraden i attraktivitet. Vi bedömer att dessa drivkrafter kan pressa ned USD/JPY mot 145 och EUR/JPY mot 175 till slutet av 2027.
Strategirekommendationer för yenförstärkning
Handlare bör överväga att köpa medelfristiga säljoptioner (puts) i USD/JPY för att fånga den väntade nedgången samtidigt som man skyddar sig mot kortsiktig volatilitet. Alternativt föreslår vi att man genomför bear call-spreadar i EUR/JPY för att dra nytta av den förväntade nedgången i valutaparet. Upplägget gör det möjligt att utnyttja det skiftande sentimentet innan den bredare marknaden fullt ut prisar in yenens förstärkning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
