Commerzbank uppger att svagare sysselsättningsdata i USA för juni, tillsammans med nedrevideringar av tidigare månader, har lättat på argumenten för en räntehöjning från Federal Reserve vid mötet i slutet av juli. Banken pekade också på kraftigt lägre oljepriser och en förväntan om att inflationen ska svalna – faktorer som minskar brådskan för en stramare penningpolitik.
I sin uppdaterade bedömning räknar Commerzbank med att de amerikanska styrräntorna lämnas oförändrade i år och att Fed håller politiken oförändrad. Banken står även fast vid prognosen att federal funds-räntan förblir oförändrad till och med 2026. Rapporten togs fram med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens och granskades av en redaktör, och publicerades av FXStreet Insights Team.
Svalare arbetsmarknad och inflation minskar trycket på Fed
Med tanke på att det i dag är den 2 juli 2026 har de senaste sysselsättningssiffrorna förändrat våra förväntningar inför det kommande Fed-mötet. Att endast 95 000 jobb tillkom i juni, långt under konsensus på 180 000, tyder på att arbetsmarknaden till slut håller på att svalna. Vi bedömer att detta tar bort det omedelbara trycket på Fed att höja räntan senare i månaden.
Denna syn stöds av avtagande inflation, där den senaste kärn-KPI-siffran ligger på 2,8 procent och rör sig närmare Feds mål. Det kraftiga fallet i WTI-oljepriset till omkring 72 dollar per fat minskar också inflationstrycket. Sammantaget ser vi därmed en tydlig väg för Fed att ligga kvar oförändrat till årets slut.
Marknadsreaktioner och investeringsimplikationer
För derivathandlare signalerar detta ett läge i terminsmarknaden för räntor. Vi positionerar oss för att federal funds-räntan ligger kvar i nuvarande intervall 4,75–5,00 procent under resten av 2026. Det innebär att en föredragen strategi är att sälja derivat som skulle gynnas av en räntehöjning.
Vi väntar oss att marknadsvolatiliteten dämpas nu när en räntehöjning i juli i stort sett är borta från bordet. VIX har redan fallit under 15 och vi räknar med att den förblir låg under de kommande veckorna. Detta klimat gynnar strategier som tjänar på låg volatilitet, såsom att sälja out-of-the-money-puts på stora index.
Utsikten om ett stillastående Fed får också tydliga konsekvenser för USA-dollarn. Om andra centralbanker samtidigt kan komma att hålla en mer offensiv linje kan dollarns räntefördel urholkas. Vi tittar därför på optionsstrategier som positionerar för en svagare dollar mot valutor som euron eller yenen.
Situationen påminner om Feds omsvängning till en paus i slutet av 2018 efter en serie räntehöjningar. Pausen bidrog till en börsåterhämtning i början av 2019. Vi ser ett liknande upplägg ta form nu, vilket talar för en stabil – om än inte direkt hausseartad – miljö för riskfyllda tillgångar på kort sikt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
