Colombias detaljhandelsförsäljning steg med 10,9% i årstakt i februari. Det var högre än väntade 9,8%.
Utfallet visar att den årliga ökningen i detaljhandeln den månaden var starkare än prognoserna. Rapporten jämför februari med samma månad året innan.
Signaler om starkare konsumtion
Den starka detaljhandelsstatistiken för februari, med 10,9% i årstakt (jämfört med februari i fjol), bekräftar att den inhemska konsumtionen i Colombia är mer motståndskraftig än vi först bedömde. Den positiva överraskningen tyder på att ekonomin hade god fart tidigt på året. Det gör att vi behöver omvärdera risken för en snabbare än väntad ekonomisk tillväxt 2026.
Rapporten lär öka trycket på Banco de la República att behålla en stram linje i räntepolitiken. En stram eller ”hökaktig” hållning betyder att centralbanken är ovillig att sänka räntan och prioriterar att få ned inflationen. Vi har redan sett att inflationsutfallet för mars 2026 kom in på 4,7% och ligger kvar över centralbankens målintervall (det spann där inflationen ska ligga). Därför kan handlare på derivatmarknaden (värdepapper vars pris följer en underliggande tillgång, som valuta eller ränta) titta på positioner som gynnas av en starkare colombiansk peso. Exempel är att köpa köpoptioner (rätt att köpa till ett visst pris) på COP eller sälja terminskontrakt (avtal om köp/sälj framåt i tiden) i USD/COP, eftersom argumenten för räntesänkningar försvagas.
För aktiemarknaden är detta en tydligt positiv signal för MSCI COLCAP-index, särskilt för aktier i sällanköpsvaror (bolag som gynnas när hushållen spenderar mer på icke-nödvändiga varor och tjänster) och finanssektorn (framför allt banker). Efter osäkerheten i slutet av 2025 kopplad till globala råvarupriser ger den här inhemska styrkan ett stabilare stöd för företagens vinster. Det kan vara relevant att överväga en ”call spread” i COLCAP, alltså en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan med högre lösenpris för att få exponering mot uppgång till lägre kostnad.
Konsumtionsstyrkan gör att storbanker justerar sina ekonomiska prognosmodeller. De senaste samlade prognoserna (konsensus) för Colombias BNP-tillväxt 2026 har höjts från 2,8% till över 3,1%. BNP är värdet av all produktion i ekonomin. Det är en tydlig omläggning jämfört med den mer försiktiga syn som dominerade under stora delar av 2025, då utvecklingen var mer beroende av exporten. Siffrorna antyder att den inhemska ekonomin kan kompensera för svaghet utomlands.
Ränteutsikter och positionering
Marknaden prisar nu snabbt ned sannolikheten för räntesänkningar under årets andra hälft. Historiskt har centralbanken agerat snabbt när inflationen drivs av stark efterfrågan, vilket syntes under räntehöjningsperioden 2021–2022. Vi bedömer att positionering i korta ränteswappar (avtal där man byter räntebetalningar, till exempel fast mot rörlig ränta) för att skydda sig mot att centralbanken håller räntan oförändrad längre än väntat kan vara ett rimligt sätt att minska risken.
