USD/COP handlas nära 3 220, vilket innebär att den ligger nästan 37% under toppen i slutet av 2022 på 5 118, och paret föll omkring 5% bara i juli. Rörelsen har ofta kopplats till Colombias valcykel, men uppgången började runt december 2024, mer än ett år före valet, när opinionsmätningarna fortfarande tydde på en fortsatt vänsterinriktning. Statistiken under perioden visar förbättrade hushållsutfall: fattigdomen sjönk från 36,6% 2022 till 28,0% 2025, med cirka 1,8 miljoner människor som lämnade fattigdom under det sista året, samtidigt som arbetslösheten nådde fleråriga månadslägsta nivåer kring 8% i slutet av 2024. Inflationen svalnade också från över 13% i början av 2023 till ungefär 5% till 2025, även om den senare stabiliserades kring 5,7% jämfört med målet på 3%.
Den främsta drivkraften var ”carry”. Banco de la República höll räntorna höga och sänkte långsamt, vilket stödde en av de mest attraktiva EM-carryprofilerna när dollarn försvagades på förväntningar om Fed-lättnader. Valutfallet bidrog senare med extra momentum snarare än att initiera rörelsen. Samtidigt försvagades de offentliga finanserna: den centrala statens underskott ökade till 6,7% av BNP 2024 och den offentliga nettoskulden steg till 59,3% av BNP, över ankaret på 55%, medan det finanspolitiska ramverket satts ur spel till och med 2027, i samband med att Moody’s och S&P sänkte Colombia under investment grade. Tekniskt närmar sig USD/COP kraftigt översålda nivåer, med ett basscenario på 3 400–3 700 vid årsskiftet. Ytterligare pesostyrka skulle sätta 2 800–3 000 i sikte, med långsiktigt stöd nära 2 600.
Drivkrafter bakom den colombianska pesons styrka
Vi ser just nu den colombianska peson handlas på flerårshögsta nivåer, med USD/COP kring 3 220 efter ett fall på 5% i juli. Många tillskriver denna uppgång nyliga, marknadsvänliga utvecklingar i samband med valet, men data visar att momentumet i själva verket tog fart i slutet av 2024. Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på att denna aggressiva nedgångstrend i USD/COP kan börja tappa fart och vända under de kommande veckorna.
Den huvudsakliga motorn bakom pesons styrka har varit Colombias höga räntor, som skapade en av de mest lönsamma carry-affärerna bland tillväxtmarknader. Men när den inhemska inflationen stannar kring 5,7% och centralbanken möter press att lätta, väntas denna räntefördel krympa. Vi räknar med att carry-handlare börjar avveckla positioner när premien för att hålla pesos minskar.
Finansiella risker och handelsrekommendationer
Vi behöver också granska landets underliggande finanspolitiska hälsa, som visar varningssignaler trots starka sysselsättningssiffror. Colombias underskott i den centrala statsbudgeten har nyligen vidgats till 6,7% av BNP och den offentliga nettoskulden har klättrat till 59,3% av BNP, klart över ankaret i finanspolitiska regeln. Dessa strukturella sårbarheter lär kunna utlösa en skarp valutakorrigering när utländska investerare åter riktar fokus mot kreditbetyg.
För de kommande veckorna rekommenderar vi att derivathandlare börjar köpa USD/COP-calloptioner för att fånga en väntad rekyl upp mot intervallet 3 400 till 3 700 vid årets slut. Även om en fortsatt peso-rally tillfälligt kan pressa paret ned mot långsiktigt stöd nära 3 000, talar risk/reward tydligt för positionering för en dollaråterhämtning. Genom att använda call-spreadar kan handlare begränsa premiekostnaden samtidigt som man positionerar sig för denna, enligt vår bedömning, oundvikliga finanspolitiska verklighetskontroll.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
