EUR/USD beskrivs som fortsatt pressad när marknaden positionerar sig för en möjlig upptrappning i Mellanöstern och stramare globala finansvillkor. Uppgifter om att fler amerikanska trupper flyttas mot regionen anges öka riskviljan nedåt, alltså att investerare undviker risk. Artikeln pekar på statliga investeringsfonder i Mellanöstern (så kallade *sovereign wealth funds*, statligt ägda fonder som placerar landets kapital) som en faktor på de globala kapitalmarknaderna, eftersom de ofta investerat via obligationsmarknaden (handel med räntepapper) snarare än bankinlåning. Den tillägger att minskad tillgång till energiintäkter och nya inhemska budgetåtaganden kan leda till att fonderna drar ned på sina placeringar utomlands, vilket stramar åt de globala finansvillkoren (dyrare och svårare finansiering).

Geopolitisk risk och press på EUR/USD

Texten säger att den här miljön brukar tynga mer konjunkturkänsliga (pro-cykliska) valutapar som EUR/USD, alltså valutor som ofta går sämre när tillväxtoron ökar. Den noterar också att marknadens prissättning av en mer stram ECB-linje (”hökaktig” syn: högre räntor eller färre sänkningar) är ytterligare en motvind för paret. Den uppger att marknaden varit ovillig att fullt ut prisa in tidiga räntehöjningar från centralbanker, men att en stramare räntebild kan ligga kvar i penningmarknadens räntekurvor (förväntade korta räntor framåt) om aktiekurserna inte faller kraftigt. Nivåmässigt sägs EUR/USD kunna bryta ned mot 1,1485 och testa tidigare bottnar i området 1,1410/30. Ser man tillbaka på analysen från 2025 är sårbarheten i EUR/USD kopplad till geopolitisk risk fortsatt relevant. Cboe Volatility Index (VIX), ett vanligt rädsloindex som mäter förväntade svängningar på aktiemarknaden, har legat över 14 och signalerar osäkerhet som ofta gynnar amerikanska dollarn som ”säker hamn” (valuta som brukar köpas i oroliga tider). Det här talar för att handlare kan använda säljoptioner (”put options”, ett kontrakt som ökar i värde när priset faller) för att skydda sig mot plötsliga nedgångar i paret. Synen från 2025 lyfte att statliga fonder i Mellanöstern drog ned på sina placeringar, och trenden fortsätter att tynga euron. Ny statistik för första kvartalet 2026 bekräftar nettoutflöden på över 45 miljarder dollar från statspapper i euroområdet från stora externa fonder, när högre oljeintäkter nu styrs om till inhemska projekt. Denna gradvisa återföring av kapital fungerar som en strukturell motvind för euron.

Politisk divergens och marknadspositionering

År 2025 prisade marknaden en stram ECB, och skillnaden i penningpolitik mot USA har blivit tydligare. Nu visar overnight index swaps (OIS, en standardiserad ränteswap som speglar marknadens förväntningar på korta styrräntor) att marknaden bara räknar med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) i räntesänkningar från ECB under resten av 2026, jämfört med väntade 50 räntepunkter från USA:s centralbank Federal Reserve. En stram ECB är ofta positivt för euron, men risken är att den bromsar tillväxten och gör valutan mer sårbar om riskaptiten försämras. Att EUR/USD är konjunkturkänsligt innebär att det ofta går sämre vid global tillväxtoro, ett mönster som syntes under energikrisen 2022. När de senaste siffrorna för tysk industriproduktion i februari 2026 visar en oväntad minskning på 0,5 procent ökar oron för ekonomin i euroområdet. För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) kan detta vara ett läge att använda en ”bear put spread” (optionsstrategi där man köper en säljoption och säljer en annan med lägre lösenpris för att sänka kostnaden), som kan ge vinst vid en gradvis nedgång samtidigt som startkostnaden begränsas.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto