ING väntar sig att Nya Zeelands centralbank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) lämnar styrräntan oförändrad på 2,25% vid nästa möte. Banken räknar också med att inga nya prognoser publiceras och att budskapet blir begränsat.
Marknadens prissättning tyder på små räntehöjningar under första halvåret, med totalt 65 räntepunkter (0,65 procentenheter) inprisade till årets slut. Enligt rapporten har kommunikationen från RBNZ-chefen Anna Breman hittills varit duvaktig, det vill säga att den signalerat lägre räntor och större fokus på att stötta ekonomin.
Nyzeeländska dollarns utveckling
Den nyzeeländska dollarn har gått sämre än den australiska dollarn i år, eftersom Nya Zeeland fått mindre stöd av råvarupriser kopplade till industri än Australien. Enligt rapporten kan mönstret fortsätta om inte RBNZ överraskar med en mer hökaktig ton vid presskonferensen, alltså signalerar högre räntor och större fokus på att dämpa inflationen.
Ser man tillbaka på början av 2025 minns vi att RBNZ intog en försiktig hållning med räntan på 2,25%. Den här duvaktiga tonen bidrog till att den nyzeeländska dollarn släpade efter den australiska. Marknaden räknade då bara med gradvisa räntehöjningar under året.
Sedan dess har läget förändrats tydligt, när andra ekonomiska krafter tagit över. Nya Zeelands senaste inflationssiffror för första kvartalet 2026 kom in högre än väntat på 4,8%, vilket är över Australiens 4,2%. Den här ihållande inflationen pressar centralbanken mot en mer offensiv linje.
RBNZ har därför gått från duvaktig kommunikation i fjol till en betydligt mer hökaktig penningpolitik. Den officiella styrräntan (Official Cash Rate, OCR) ligger nu på 5,50%, en tydlig skillnad mot nivåerna 2025. Marknaden räknar nu med minst två ytterligare räntehöjningar före årets slut.
Råvaror och konsekvenser för handel
Vi ser också en omsvängning i råvaruläget som tidigare gynnade Australien. Priserna på Global Dairy Trade, en viktig exportindikator för Nya Zeeland, har stigit över 15% sedan januari, samtidigt som järnmalmspriserna har försvagats. Det ger NZD medvind i grunden mot AUD, alltså stöd från underliggande ekonomiska faktorer.
För handlare i derivat, det vill säga finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång som en valuta, innebär detta att strategin kan behöva ändras de kommande veckorna. Vi bedömer att det är attraktivt att positionera sig för fortsatt NZD-styrka mot AUD, till exempel genom att köpa köpoptioner (call options), som ger rätt men inte skyldighet att köpa valutaparet NZD/AUD till ett bestämt pris. Volatiliteten, alltså hur kraftigt priserna rör sig, kan öka kring nästa RBNZ-möte, vilket gör optioner till ett verktyg för att begränsa risk och samtidigt få möjlighet att vinna på en eventuell mer hökaktig överraskning.
