Cencora är en amerikansk läkemedelsgrossist som arbetar med stora volymer och mycket låga marginaler för både märkesläkemedel och generika (billigare kopior när patentskyddet gått ut), injicerbara läkemedel samt receptfria produkter. Under 2025 omsatte bolaget 321 miljarder dollar och betjänade tiotusentals vårdgivare via ett globalt nätverk med 51 000 anställda, inklusive specialanläggningar för kylkedja (temperaturkontrollerad hantering och transport av läkemedel).
Omsättningen ökade 7,5% jämfört med året innan, med ett femårssnitt på 11%, och prognoser pekar på fortsatt tillväxt under 2026 och 2027. Vinsten har svängt mer, men varit positiv; bolaget slog förväntningarna de senaste fyra kvartalen och kommande fyra kvartal väntas vinsten öka.
Cencora har långsiktiga leveransavtal, bland annat ett kontrakt värt flera miljarder dollar med Walgreens Boots Alliance. Avtalet stod för cirka 24% av omsättningen 2025 och löper till 2029. Under första kvartalet 2026 slutförde bolaget köpet av OneOncology.
Efter affären höjde bolaget sin prognos för justerat rörelseresultat (rörelseresultat där engångsposter och vissa bokföringseffekter rensas bort) till 11,5%–13,5% från 8%–10%. En omsättningsökning på 5% i segmentet US Healthcare Solutions under Q1 stödde den uppdaterade prognosen.
Per 13/04/2026 visade en Sigmanomics-dashboard en negativ handelsbias (övervikt mot nedgång) i prognoserna för 7, 14 och 28 dagar.
Cencora hamnar i en tydlig konflikt mellan starka långsiktiga fundamenta (underliggande affärsstyrka som tillväxt och avtal) och en svag kortsiktig bild. Vi ser en stabil omsättningstillväxt, som steg till över 321 miljarder dollar 2025, och en nyligen höjd prognos för 2026. Samtidigt har aktien fallit med tvåsiffrigt i kurs, och kortsiktiga prognoser till slutet av april och början av maj pekar ned.
Mot den bakgrunden framstår det som för tidigt att ”köpa dippen” i COR eller köpa köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa aktien till ett visst pris). Den negativa stämningen de närmaste veckorna talar för att en snabb uppgång i bästa fall blir svag eller rinner ut. Därför bör strategier som gynnas av sidledes utveckling eller fortsatt nedgång övervägas.
Det försiktiga synsättet stöds av marknadsdata som visar att den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida kurssvängningar) i COR-optioner har stigit till 29% från 23% i februari. Det betyder att marknaden räknar med större osäkerhet och större kursrörelser. Oron i läkemedelsgrossistledet hänger ihop med att handlare inväntar ny federal vägledning om program för läkemedelsinköp som väntas nästa månad.
Ett praktiskt upplägg de närmaste veckorna är att sälja köpoptionsspreadar som ligger ”out-of-the-money” (lösenpriser över dagens aktiekurs) med förfall i maj eller juni. En spread innebär att man kombinerar en såld och en köpt option för att begränsa risken. Strategin ger premieintäkt (ersättning man får när man säljer optioner) utifrån tesen att aktien inte bryter upp på kort sikt. Den drar nytta av den högre volatiliteten medan man väntar på en tydlig positiv signal.
Detta är inte ett negativt ställningstagande mot bolagets kärnstyrkor, som Walgreens-avtalet till 2029 eller det marginalstärkande (förbättrar lönsamhetsmarginalen) OneOncology-förvärvet tidigare i år. Det är i stället en taktisk tajmningsstrategi, där man utgår från att marknadens sentiment ännu inte fullt ut speglar affärscaset.
