Kanadas nettotillskott av sysselsättning föll med 68,3K i september, vilket var klart sämre än marknadens förväntade ökning på 7K. Utfallet pekar på en svagare arbetsmarknadsrapport för månaden och innebär en tydlig omsvängning jämfört med prognoserna.
Den negativa överraskningen kan påverka förväntningarna på konjunkturutsikterna och Bank of Canadas räntebana, eftersom sysselsättningstrender kan påverka tillväxt- och inflationsdynamiken. Marknaden lär väga gapet mellan utfallet på -68,3K och konsensus på 7K när sannolikheterna för ränterörelser på kort sikt omprövas.
Implikationer för valuta- och räntemarknaden
När Kanadas sysselsättning rasar med 68,3K i september mot prognosen om en uppgång på 7K väntar vi omedelbart ett kraftigt nedåttryck på den kanadensiska dollarn. Denna massiva miss är det största sysselsättningsfallet vi sett på flera år och påminner om historiska chocker som tidigare utlöst kraftiga valutaförsäljningar. Vi föreslår att fokusera på långa positioner i USD/CAD de kommande veckorna, när paret försöker bryta upp över viktiga motståndsnivåer som hållit i flera månader.
Denna skarpa försvagning på arbetsmarknaden höjer sannolikheten markant för aggressiva räntesänkningar från Bank of Canada. Historiskt har centralbanken, när sysselsättningsdata avviker från förväntningarna i den här storleksordningen, svängt om för att stötta ekonomin – i linje med policyförändringar under tidigare nedgångar. Vi räknar med att terminsmarknaden för korta räntor snabbt kan börja prisa in en räntesänkning på 50 punkter vid nästa möte, vilket skapar ett attraktivt läge för handlare i räntederivat.
Vi väntar oss också att Kanadas arbetslöshet stiger med minst 0,3 procentenheter efter den här siffran, vilket skulle ta den över den viktiga 7-procentsnivån om de senaste trenderna håller i sig. För att dra nytta av detta rekommenderar vi att köpa köpoptioner på kanadensiska statsobligationsfutures när räntorna faller längs hela kurvan. Korta räntederivat är mycket känsliga för sådana skiften och erbjuder just nu den renaste risk/avkastningsprofilen för handlare.
Börsutsikter och handelsstrategier
Även om den bredare aktiemarknaden kan få en kortsiktig skjuts av förhoppningar om billigare krediter, manar vi till försiktighet kring derivat på kanadensiska aktieindex. En försvagad konsumentbas kommer så småningom att tynga bolagsvinsterna, särskilt inom bank- och detaljhandelssektorn. Vi bör vara flexibla, använda skyddande säljoptioner på inhemska aktieindex och samtidigt noga följa kommande inflationsdata för att bekräfta denna makroekonomiska omsvängning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
