RBA-chefen Michele Bullock sade vid en utfrågning att direktionen har höjt styrräntan med 75 punkter i år i takt med att man försöker styra tillbaka inflationen till målet. Inflationen rörde sig in i målintervallet i början av 2025, innan den steg igen under andra halvåret 2025 då starkare tillväxt, strama förhållanden på arbetsmarknaden och högre oljepriser drev upp kostnaderna. Hon sade också att konflikten i Mellanöstern kan bidra till högre inflation samtidigt som den i viss mån tynger tillväxten, och att stramare penningpolitik redan dämpar förhållandena på bostadsmarknaden.
Bullock sade att KPI-inflationen kan toppa över 4,5 procent under junikvartalet, medan underliggande inflation väntas ligga över målet fram till mitten av 2027. Separat förbättrades Australiens handelsbalans för varor i april och gick över till ett överskott på 1,791 miljarder AUD från ett underskott på 1,024 miljarder AUD i mars. Rapporten uppgav att artikeln producerats med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens och granskats av en redaktör.
Hökaktig RBA-politik och marknadsreaktion
Givet RBA:s hårda linje mot inflationen ser vi en tydlig signal om högre räntor. Uttalandet att inflationen inte återvänder till målet förrän i mitten av 2027 pekar på en utdragen period med stram penningpolitik. Vi bör därför positionera oss för att den australiska styrräntan rör sig uppåt under de kommande månaderna.
Datan stödjer denna hökaktiga syn. Den senaste månatliga KPI-indikatorn för april landade envist på 4,1 procent, medan jobbrapporten för maj visade att arbetslösheten låg kvar på 3,9 procent, vilket bekräftar de strama arbetsmarknadsförhållanden som nämns. De här siffrorna ger RBA få skäl att pausa räntehöjningscykeln.
Även externa pristryck tilltar, vilket stärker argumentet för en kraftfullare policyrespons. Med den pågående konflikten i Mellanöstern som håller Brentoljan på en förhöjd nivå runt 95 dollar fatet kommer importerad inflation att förbli en betydande oro för centralbanken. Detta gör ytterligare räntehöjningar närmast oundvikliga.
Implikationer för valuta, räntor och bostäder
För valutahandlare talar utsikterna tydligt för den australiska dollarn. Kombinationen av stigande ränteförväntningar och det oväntat starka handelsöverskottet i april på 1,79 miljarder AUD skapar ett positivt case för AUD, särskilt mot valutor med mer duvaktiga centralbanker. Vi tittar på köpoptioner i AUD/USD som en möjlig strategi för att få exponering mot den väntade styrkan.
På räntemarknaden lär avkastningskurvan reagera genom att prisa in mer aggressiva RBA-åtgärder. Vi räknar med att korta obligationsräntor fortsätter upp under de kommande veckorna. Det talar för möjligheter i att sälja australiska 3-åriga obligationsfutures, med bet på fallande priser när räntorna stiger.
Vi måste också följa bostadsmarknaden, som enligt uppgift redan kyls av den stramare politiken. Samtidigt som RBA är fokuserad på inflationen kan ett kraftigt fall i bostadspriserna tvinga banken att dra ned tempot senare under året. Detta utgör den främsta risken för en alltför aggressivt hökaktig position.
