Storbritanniens kärnproducerprisindex för utgående priser (core output PPI) på månadsbasis, utan säsongsjustering, dämpades till 0,5 % i juni, ned från 0,8 % i föregående utfall. Det pekar på en långsammare takt i prishöjningarna vid fabriksgrind under månaden.
Juniutfallet innebär att kärn-output PPI fortsatt stiger från månad till månad, men i en lugnare takt än tidigare. Inga ytterligare uppdelningar presenterades i publiceringen utöver skiftet från 0,8 % till 0,5 %.
Implikationer för inflationen och Bank of England
Den senaste nedgången i Storbritanniens kärnindex för producentpriser på utgående led (PPI) från 0,8 % till 0,5 % i juni visar att inflationstrycket i tillverkningsledet svalnar. Vi ser den avtagande momentumet som en tydlig signal om att prispressen uppströms lättar, vilket snart väntas sippra ned till konsumentpriserna. Följaktligen bedömer vi att Bank of England får betydligt mindre press att hålla räntorna höga under de kommande månaderna.
Tradingmöjligheter i räntor, valuta och aktier
På marknaden för räntederivat rekommenderar vi att titta på långa positioner i futures på Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historiskt har nedgångar i kärn-PPI på månadsbasis av den här storleksordningen föregått en mjukare hållning från Bank of England, vilket pressar ned korta marknadsräntor. När den marknadsprissatta sannolikheten för en räntesänkning i höst stiger erbjuder köp av dessa terminer en attraktiv risk–avkastningsprofil.
För valutaderivataktörer lär den här inflationsavkylningen tynga det brittiska pundet. Vi föreslår att använda negativa optionsstrategier, som att köpa säljoptioner (puts) i GBP/USD, för att dra nytta av en svagare sterling. När räntedifferenserna rör sig väntas pundet tappa mot både USA-dollarn och euron.
På aktiesidan bör vi positionera oss för en positiv rörelse i optioner och terminer på FTSE 100. Lägre producentkostnader förbättrar direkt vinstmarginalerna för stora brittiska exportbolag och industrijättar. När brittiska statsobligationsräntor (gilts) redan mjuknar som svar på inflationsdatan har aktiemarknaden tydligt utrymme att fortsätta upp de närmaste veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
