Den brittiska inflationen mötte förväntningarna och uppgick till 3,1% i årstakt, drivet av högre energi- och bränslepriser. Utöver rubriksiffran var kärn-KPI och tjänste-KPI oförändrade, och livsmedels-KPI utvecklades inte som väntat. Separat arbetsmarknadsdata pekade på ökande slack, medan enkätindikatorer från DMP visade dämpade förväntningar på försäljningspriser, vilket tyder på att andrahandseffekter fortsatt är under kontroll.
Efter inflationsutfallet skruvade marknaden ned förväntningarna på Bank of England. Data talar för att beslutsfattarna lämnar Bank Rate oförändrad på 3,75% vid det kommande mötet, en nivå som ligger omkring 50 räntepunkter över ekonomernas uppskattningar av Storbritanniens neutrala ränta.
Implikationer för derivatstrategier
Vi anser att derivathandlare bör förbereda sig på en period med lägre volatilitet i brittiska pundet och anpassa sina optionsstrategier därefter. Eftersom de senaste siffrorna visar att den brittiska inflationen ligger kvar på 3,1% samtidigt som arbetsmarknaden kyls av, är det mycket sannolikt att Bank of England fortsätter att pausa styrräntan på 3,75%. Handlare kan dra nytta av denna stabilitet genom att sälja korta sterling-straddles eller fokusera på optionsstrategier som gynnas av ett intervallbundet handelsmönster.
Möjligheter på ränte- och valutamarknader
På derivatmarknaden för räntor rekommenderar vi att gå lång korta räntefutures, såsom SONIA-kontrakt. I dagsläget ligger Bank Rate på 3,75% cirka 50 räntepunkter över den uppskattade neutrala räntan, vilket innebär att centralbanken redan har gjort tillräckligt för att dämpa den ekonomiska tillväxten. När marknaden prissätter bort kvarvarande förväntningar om ytterligare räntehöjningar är dessa terminskontrakt väl positionerade för att stiga i värde.
Vi föreslår också att undersöka relative value-upplägg genom att köpa säljoptioner på pundet mot starkare valutor. Historiskt tenderar pundet att tappa sin räntefördel när Bank of England pausar samtidigt som andra centralbanker fortsätter att agera. Att positionera sig för en försiktig nedåtdrift i GBP/USD de kommande veckorna erbjuder en väl avvägd risk/avkastningsprofil.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
