Storbritanniens bruttonationalprodukt (BNP, ett mått på hela ekonomins samlade produktion) steg med 1,1 procent i årstakt under första kvartalet. Det var högre än den väntade uppgången på 0,8 procent.
Siffrorna visar en snabbare ökning än prognoserna för perioden. Jämförelsen avser första kvartalet i år mot samma kvartal i fjol.
Konsekvenser för penningpolitiken
Den starkare tillväxten än väntat tyder på att den brittiska ekonomin har mer fart än vad marknaden räknat med. Den mest direkta följden är att förväntningarna på en räntesänkning från Bank of England (BoE, Storbritanniens centralbank) skjuts fram. Det talar för att minska exponeringen mot placeringar som gynnas av snara räntesänkningar, exempelvis långa positioner i brittiska statsobligationer (gilts, brittiska statspapper).
Samtidigt ligger inflationen (prisökningstakt) fortfarande högt. Den senaste inflationssiffran för april visar att KPI-inflationen (konsumentprisindex, det vanligaste måttet på inflation) ligger på 2,3 procent – över målet på 2 procent. Det minskar trycket på centralbanken att lätta på politiken (sänka räntan eller på annat sätt göra finansiering billigare). På terminsmarknaden för SONIA (Sterling Overnight Index Average, en kort brittränta som används som referens) har sannolikheten för en räntesänkning före hösten minskat. Slutsatsen är att styrräntan (Bank Rate, centralbankens viktigaste ränta) på 5,25 procent kan bli kvar längre än tidigare väntat.
För pundet innebär högre räntesannolikhet normalt stöd. Det kan därför vara intressant att öka positioner för ett starkare brittiskt pund (GBP) mot valutor där centralbanken väntas vara mer ”duvaktig” (mer benägen att sänka räntor), som euron eller schweizerfrancen. Ett sätt att hantera risken är att använda valutaoptioner (avtal som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja valuta till ett förutbestämt pris). Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade, förväntade svängningar) i GBP/USD-optioner har stigit till nära 7 procent, vilket visar att marknaden omvärderar BoE:s räntebana (förväntad utveckling för räntan framåt).
För aktiemarknaden är motståndskraften positiv för bolagens vinster, särskilt för mer inhemskt inriktade företag i FTSE 250 (index för medelstora bolag noterade i London). Det innebär en tydlig omsvängning från avmattningsoron som dominerade marknadssentimentet (investerarnas stämningsläge) under andra halvan av 2025.
Överväganden för aktiestrategi
Ett alternativ är att köpa köpoptioner (calloptioner, som ger rätten att köpa till ett visst pris) på FTSE 250-index för att dra nytta av en möjlig uppgång i brittiska aktier.
