Brentolja rörde sig kraftigt efter skiftande krigsrelaterade budskap från Washington och en marknad med låg likviditet (få köpare och säljare, vilket gör att små affärer kan flytta priset mycket). Brent föll till 93 dollar per fat och steg sedan över 102 dollar. Terminskontrakt (avtal om köp/sälj till ett visst pris vid ett senare datum) låg senare på 100,2 dollar och tidigare nivåer runt 115.
Reuters rapporterade om större än väntad misstänkt handel inför besked från Vita huset om minskade spänningar och efterföljande prisfall. Aktiviteten uppgick till cirka 7 miljarder dollar under mars och april.
Likviditet och rubriker driver stora prisrörelser
Den låga likviditeten kopplades till färre aktiva handlare. En stor del av handeln som återstod bestod av algoritmhandel (datorstyrd handel) och oljebolag. Prisreaktionerna beskrevs som extra känsliga för täta och ibland motstridiga officiella signaler.
Spänningarna ökade igen efter uttalanden om att en uppgörelse kunde nås snart, följt av hot om att bomba Iran om landet avvisar ett amerikanskt förslag på en sida. Andra händelser var ett krav på obligatorisk ansökan för att passera Hormuzsundet via “Persian Gulf Strait Authority”, samt uppgifter om att USA kan återuppliva Project Freedom för att eskortera handelsfartyg genom Hormuz, efter förnyad tillgång till baser och luftrum i Gulfområdet.
Ytterligare uppgifter handlade om nya attacker i Persiska viken som involverar Iran, USA och Förenade Arabemiraten. Trump sade till ABC News att vapenvilan (överenskommelse om att stoppa strider) gällde, medan Irans Press TV, enligt Bloomberg, rapporterade att den brutits.
Optionspositionering för volatil olja
Prisrörelserna 2025 liknar tidigare geopolitiska chocker. Till exempel har CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), ett index som mäter förväntade prissvängningar i olja (marknadens ”skrämnivå”), historiskt skjutit i höjden under konflikter, som efter Rysslands invasion av Ukraina 2022. Det tyder på att marknaden är redo för överdrivna rörelser vid nyheter om Mellanöstern.
Om fallet från 115 dollar bedöms som för tidigt kan handlare överväga att köpa köpoptioner (rätt, men inte skyldighet, att köpa till ett bestämt pris) för att positionera sig för en möjlig prisrusning. Det ger möjlighet att tjäna på snabba uppgångar vid förnyad konflikt, samtidigt som maximal förlust begränsas till optionspremien (kostnaden för optionen). Det är ett försiktigt sätt att behålla en positiv syn på priset när marknadsläget kan vända snabbt.
Den fysiska risken vid Hormuzsundet ger ett tydligt stöd för priserna. USA:s energimyndighet EIA har återkommande rapporterat att omkring en femtedel av världens dagliga oljeflöde passerar denna flaskhals (smal passage där störningar snabbt kan minska utbudet). Om man tror att denna utbudsrisk minskar risken för ett stort prisfall kan handlare sälja säljoptioner långt utanför pengarna (optioner med lösenpris långt från dagens pris, med lägre sannolikhet att utnyttjas) för att få in premie.
Inför maj och juni 2026 går vi in i sommarens toppsäsong för bilkörning på norra halvklotet, vilket ofta ökar efterfrågan på råolja. Tillsammans med fortsatt geopolitisk risk gör det ett större prisfall mindre sannolikt än en snabb uppgång. En ”bull call spread” (köpa en köpoption och samtidigt sälja en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden, men också sätta ett tak för vinsten) kan vara ett effektivt sätt att sikta på uppsida, tydligt avgränsa risken och minska inträdeskostnaden.
