Oljemarknaderna står inför ökande risk för leveransstörningar i Mellanöstern och Svarta havet, med tryckpunkter som omfattar saudiska exportrutter i Röda havet, förnyade spänningar i Persiska viken och stoppade kazakiska leveranser via Rysslands CPC-terminal. De diplomatiska förhoppningarna om vapenvila mellan USA och Iran har avtagit efter att president Trump uteslöt omedelbara samtal, samtidigt som USA har genomfört en elfte natt i rad med attacker mot Iran. Separat har rederier justerat tankerrörelser efter huthiernas deklarerade maritima blockad av Saudiarabien, när fartyg försöker undvika sundet Bab el-Mandeb.
Omdirigering via Suezkanalen kan öka restid och kostnader för resor mot Asien, vilket stramar åt den kortsiktiga tillgången. I Svarta havet ökar en långvarig störning risken för uppströms produktionsneddragningar i Kazakstan, efter att omkring 1,7 miljoner fat per dag lastades från CPC-terminalen i juni. Mot den bakgrunden framstår Brent, som handlas strax över 91 dollar per fat, som potentiellt undervärderad om störningarna fortsätter in i augusti, samtidigt som raffinerade produkter förblir strukturellt strama. Lättnad skulle kräva en normalisering av flödena från Mellanöstern för att höja raffinaderiernas körgrader i Mellanöstern och Asien, tillsammans med en minskning av ukrainska attacker mot ryska raffinaderier.
Utsikter för Brentpriset och utbudsrisk
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på en kraftig uppgång i Brentolja när vi går in i augusti 2026. Med Brent som för närvarande handlas nära 91 dollar per fat misslyckas optionsmarknaden med att fullt ut prisa in allvarliga, samverkande utbudschocker över viktiga globala transportkorridorer. Historiskt har liknande utbudsklämningar under perioder med hög sommarefterfrågan snabbt drivit priserna över 95-dollarsnivån.
Handlare bör överväga att köpa out-of-the-money köpoptioner (calls) på Brent för att dra nytta av förvärrade flaskhalsar i Röda havet och Persiska viken. Dagliga tankerpassager genom sundet Bab el-Mandeb har fallit med mer än 50% under de senaste två åren, vilket tvingar fram kostsamma omvägar runt Afrika. Denna stora omdirigering adderar ungefär 10 till 14 dagar till restiderna, vilket strukturellt binder upp miljontals fat olja till havs och stramar åt den fysiska spotmarknaden.
Därtill riskerar det pågående stoppet vid Svarta havets CPC-terminal att hålla upp till 1,7 miljoner fat per dag av kazakisk råolja offline. Hausseartade call-spreadar är särskilt intressanta här, eftersom en utdragen avstängning kommer att tvinga producenter uppströms att stänga in brunnar, vilket kraftigt minskar den globala tillgången på söt råolja. Tidigare störningar i denna storleksordning har utlösts omedelbara prishopp på flera dollar i Brent-terminerna för närmaste leveransmånad.
Utsikter för raffinerade produkter och crack spreads
Vi rekommenderar också att gå lång i crack spreads för raffinerade produkter, särskilt diesel, i takt med att ukrainska drönarattacker fortsätter att hämma rysk raffineringskapacitet. Upp till 14% av Rysslands primära raffineringskapacitet har vid olika tillfällen slagits ut, vilket håller de globala lagren av mellandestillat långt under femårssnittet. När raffinaderierna inte enkelt kan höja körgraderna väntas produkt-crackar överprestera relativt råolja under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
