TD Securities uppgav att Bank of Canada lämnade styrräntan oförändrad på 2,25% och justerade sin vägledning genom att stryka hänvisningar både till risken för räntesänkningar och till möjligheten till flera räntehöjningar i rad. Uttalandet tolkades av marknaden som svagt duvaktigt, även om tidigare kursrörelser dämpade volatiliteten i det omedelbara efterspelet.
I analysen tillades att en mer balanserad policyutsikt ger begränsat stöd för den kanadensiska dollarn på kort sikt. TD Securities bedömer att om kanadensisk statistik stabiliseras kan USD/CAD så småningom falla tillbaka under 1,40.
Konsolidering väntas för kanadensiska dollarn
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på en period av konsolidering i den kanadensiska dollarn efter Bank of Canadas beslut att hålla styrräntan kvar på 2,25%. Genom att ta bort hänvisningar både till framtida räntesänkningar och till räntehöjningar i följd har centralbanken intagit en mycket balanserad hållning som ger begränsat omedelbart momentum. Denna neutrala position innebär att vi sannolikt inte får se kraftiga, plötsliga rörelser i ”Loonien” under de kommande veckorna.
Mot bakgrund av denna brist på tydlig riktning rekommenderar vi strategier som drar nytta av lägre kortsiktig volatilitet, såsom att sälja korta USD/CAD iron condors. Den implicita volatiliteten i CAD-optioner har redan mjuknat, vilket speglar marknadens lugna reaktion på penningbeskedet. Handlare kan inkassera premie i denna stillsamma miljö i väntan på tydligare makrosignaler.
Möjligheter i USD/CAD när data stabiliseras
Framåt räknar vi med en gradvis nedgång i USD/CAD under nivån 1,40 när inhemsk konjunkturstatistik börjar stabiliseras. Nya rapporter visar att Kanadas KPI-inflation (rubrikinflationen) har stabiliserats nära målet på 2,0%, samtidigt som detaljhandelsförsäljningen steg med 0,2% förra månaden, vilket pekar på en motståndskraftig konsument. Derivathandlare bör överväga att köpa medelfristiga USD/CAD putoptioner med lösen runt 1,38 för att fånga den väntade nedrekylen.
Historiskt tenderar USD/CAD att återgå mot sina långsiktiga genomsnitt när räntedifferensen mellan USA och Kanada stabiliseras. I och med att även Federal Reserve justerar sin räntebana framstår dagens växelkurs över 1,41 som ansträngd och fundamentalt ohållbar på längre sikt. Vi rekommenderar att successivt bygga upp korta positioner i USD/CAD-terminer vid eventuella tillfälliga uppgångar under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
