Flöden i tillväxtmarknadsobligationer skiftar
BNY:s senaste uppdatering visar att, bortsett från några latinamerikanska marknader, nettosäljs nu nästan alla EM-marknader för räntepapper. Största vinnaren uppges vara amerikanska statsobligationer, med ytterligare inflöden till Bunds och andra kärninnehav i G10 (säkrare statsobligationer från större industriländer). I alla tre EM-regioner var förra veckans försäljning den starkaste i år, mätt på en veckovis, utjämnad basis. Uppdateringen säger också att det inte fanns någon tydlig koppling mellan tidigare flödesmönster och utfallet förra veckan. Vi ser eftersläpande effekter av den breda försäljningen av riskfyllda tillgångar som skedde när Iran-konflikten trappades upp sent förra året. Den samordnade utförsäljningen i EM-räntepapper var en av de mest omfattande sedan ”Taper Tantrum” 2013 (marknadsoron när USA:s centralbank signalerade minskade obligationsköp, vilket drev upp räntor och pressade riskfyllda tillgångar). Obligationfonder som iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB), en börshandlad fond som följer EM-obligationer i dollar, såg utflöden på över 5 miljarder dollar under ett kvartal. Flytten till trygga amerikanska statsobligationer pressade den 10-åriga räntan tillfälligt under 3,8 procent i januari, en nivå som inte setts sedan mitten av 2025.Positionering efter riskchocken
Konfliktens utbudschock (oro för minskat utbud) drev terminspriset på WTI-olja (amerikansk referensolja; terminskontrakt är avtal om framtida leverans till ett pris som sätts i dag) från 82 till nära 100 dollar per fat under fjärde kvartalet 2025, innan priset föll tillbaka till de höga 80-nivåerna där det handlas i dag. När geopolitiska riskpåslag (extra pris för osäkerhet) nu minskar har rotationen tillbaka till säkrare statsobligationer sannolikt tappat kraft, med stabilare räntor i USA och Tyskland. Fokus skiftar därmed mot tecken på att kapital återvänder till tillgångar med högre avkastning när oron klingar av.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto