Oljepriserna har stigit, där Brent har gått upp när kriget i Iran stör energiförsörjningen. Olje- och gasmarknaderna används som signaler om läget på de bredare finansmarknaderna.

Internationella energiorganet (IEA) uppger att den globala naturgasmarknaden väntas vara fortsatt ansträngd i minst två år till. Kriget försenar också den planerade utbyggnaden av LNG (flytande naturgas, alltså naturgas som kylts ned och gjorts flytande för att kunna fraktas med fartyg).

Störningar i utbudet och marknadseffekt

Konflikten har slagit ut omkring en femtedel av det globala utbudet av olja och LNG. Skador på anläggningar i Qatar har minskat kapaciteten för förvätskning (att göra gas flytande) och kan ta år att reparera, vilket försenar den väntade ökningen av nytt utbud, särskilt från USA.

IEA bedömer att den samlade bristen kan uppgå till cirka 120 miljarder kubikmeter under åren 2026–2030. Det pekar på en fortsatt stram marknad under perioden.

Efterfrågan på gas har dämpats i viktiga importregioner, särskilt i Asien. Högre priser och politiska åtgärder gör att man byter bränsle (till exempel från gas till kol eller olja) och minska förbrukningen.

Olja är fortsatt i fokus, där den pågående konflikten håller priserna uppe. Brentolja ligger stabilt över 115 dollar per fat, en nivå som inte hållit i sig sedan prisstörningarna 2022. Vi ser värde i att köpa köpoptioner med lång löptid (optioner som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa till ett visst pris längre fram) för att kunna ta del av en möjlig uppgång, samtidigt som risken blir mer tydlig och begränsad.

Läget liknar 2022 efter invasionen av Ukraina. Under 2025 trodde många att en geopolitisk riskpremie (ett extra prispåslag för osäkerhet) skulle minska, men Iran-konflikten visar att utbudschocker åter dominerar. Det talar för kraftiga och svårförutsägbara prisrörelser även de närmaste månaderna.

Optionssvängningar och handelspositionering

Situationen för naturgas är ännu mer kritisk, särskilt med skadorna på Qatars LNG-anläggningar. När europeiska TTF-priser (referenspris för naturgas i Europa) handlas över 35 dollar per MMBtu (en energienhet som ofta används för gaspriser) är skillnaden mot USA:s Henry Hub (amerikanskt referenspris för naturgas) fortsatt mycket stor. Det speglar jakten på leveranser som inte påverkas av konflikten. Den lättnad man väntat från nya amerikanska exportterminaler skjuts nu längre fram, vilket stramar åt marknaden åtminstone till 2028.

Den höga volatiliteten (stora och snabba prisrörelser) gör att det blir dyrt att köpa optioner rakt av. Strategier som kan dra nytta av detta kan vara att sälja säljoptioner med kontant säkerhet (man tar in premie men måste kunna köpa om priset faller) vid tydliga prisfall, eller använda vertikala spreadar (kombination av köp och försäljning av optioner med olika lösenpris) för att sänka kostnaden i positiva positioner. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om kommande svängningar) för de närmaste kontrakten ligger ofta över 40 procent, vilket kan ge möjlighet att ta in optionspremier.

Samtidigt behöver efterfrågan följas, eftersom höga priser börjar slå mot konsumtionen i Asien. Nya PMI-siffror (inköpschefsindex, en tidig indikator på konjunkturen) från viktiga tillväxtmarknader visar en viss avmattning i industrin, vilket ofta förebådar lägre efterfrågan på energi. Det kan sätta ett tak för priserna och göra rena terminslånga positioner (att köpa terminer för att tjäna på uppgång) riskfyllda utan en tydlig stoppnivå (förutbestämd nivå där man säljer för att begränsa förlust).