BNP Paribas räknar med att USA:s BNP-tillväxt blir 2,4% 2026, upp från 2,1% 2025. Banken bedömer inflationen 2026 till 3,3% och väntar att inflationen ligger över målet till och med 2028, drivet av högre oljepriser och tullar (importavgifter).
Styrintervallet för Fed Funds-räntan (den ränta som den amerikanska centralbanken styr, och som påverkar korta marknadsräntor) väntas ligga kvar på 3,5%–3,75%. Prognosen inkluderar att Federal Open Market Committee (FOMC, centralbankens räntekommitté) går mot en “tvåsidig syn” (att man är beredd att både höja eller sänka räntan vid behov).
Dollarn försvagas mot euron
BNP Paribas väntar att dollarn gradvis försvagas mot euron i sitt huvudscenario. Banken beskriver scenariot som en gradvis normalisering i Mellanöstern och fortsatt pristryck (att priser fortsätter att stiga brett).
Banken prognostiserar EUR/USD (växelkursen euro mot dollar) till 1,21 i Q4 2026 och 1,25 i Q4 2027.
Vi bedömer att USA:s ekonomi går starkare än sin långsiktiga kapacitet i år, med tillväxt på väg mot 2,4%. Senaste data från Q1 2026 bekräftade styrkan, med en annualiserad tillväxttakt på 2,6% (uppräknat till årstakt). Det tyder på att ekonomin klarar dagens räntenivå.
Inflationen biter sig fast och väntas i snitt bli 3,3% i år, något vi även såg under stora delar av 2025 då den låg över målet. Det gör det mindre sannolikt att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) sänker räntan inom kort. Vi väntar därför att Fed Funds-intervallet ligger kvar på 3,5%–3,75% resten av året.
Handelsimplikationer för EUR/USD
Den här bilden talar för en gradvis försvagning av dollarn mot euron. När USA:s tillväxtövertag blir mindre och kapital fortsätter att spridas till fler marknader (diversifiering), bör dollarns attraktionskraft avta. Vi siktar på EUR/USD 1,21 vid årets slut.
För handlare talar utsikterna för att positionera sig för en långsam och jämn uppgång i EUR/USD, som nu ligger nära 1,1850. Att köpa långlöpta köpoptioner på euron (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris längre fram) kan vara ett sätt att ta del av en väntad uppgång. Att volatiliteten (prissvängningarna) är låg gör att optionerna inte är särskilt dyra.
Givet förväntan om oförändrad Fed kan även strategier som tjänar på små ränterörelser övervägas, som att sälja en “strangle” (en optionsstrategi där man säljer både en köp- och en säljoption med olika lösenpriser) på SOFR-terminer (ränteterminer kopplade till SOFR, en kort marknadsränta baserad på säkrade utlåningstransaktioner i dollar). Huvudpoängen de närmaste veckorna är att räkna med en seg, stegvis förstärkning av euron snarare än ett snabbt ryck uppåt.
