Bank Of Canada Policy Signals
BoC uppgav att riskerna för tillväxten lutar nedåt, medan inflationsriskerna har ökat på grund av högre energipriser. Banken tillade att den ser förbi krigets omedelbara effekt på inflationen, men skulle agera om höga energipriser leder till bredare och mer varaktig inflation (det vill säga att prisökningar sprider sig till fler varor och tjänster och biter sig fast över tid). Brown Brothers Harriman uppgav att man föredrar långa positioner i kanadensiska dollar mot andra valutor som en säkring (ett skydd för portföljen) mot en långvarig energipriskock (en snabb och kraftig förändring i energipriser). Rapporten noterade också att Kanada kan gynnas av förbättrade bytesförhållanden (att exportpriser utvecklas bättre än importpriser) och har finanspolitiskt utrymme (möjlighet för staten att stimulera med budgeten) för att dämpa en del av en svagare efterfrågan.Market Focus Shifts To Rate Cuts
I dag är läget annorlunda, med BoC:s styrränta på 4,75% sedan fyra månader. Nya siffror visar att KPI-inflationen (total inflation) har bromsat till 2,9%, tydligt under tidigare toppar och närmare bankens mål. Råoljan West Texas Intermediate (WTI, en global referens för oljepriset) har också stabiliserats och handlas nu oftast i intervallet 78–82 dollar per fat. Marknadens fokus har nu flyttats från höjningar till när den första räntesänkningen kommer. Även om BoC är datastyrd (besluten styrs av inkommande statistik) handlar diskussionen om när banken börjar lätta på politiken, inte om den ska strama åt mer. På marknaden prissätts nu en sannolikhet på över 60% för en första sänkning vid juli-mötet. Det här talar för en annan strategi än i fjol. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, som valuta) kan överväga positioner för en svagare kanadensisk dollar mot USA-dollarn. Ränteskillnaden (skillnaden mellan ländernas räntor) som tidigare gynnade CAD väntas minska när BoC inleder en sänkningscykel, sannolikt före USA:s centralbank Federal Reserve. Därför blir det allt vanligare att bygga långa positioner i USD/CAD via derivat. Fokus ligger på att köpa köpoptioner (calloptions, som ger rätten att köpa till ett förutbestämt pris) med lösenpris (strike, den förutbestämda nivån) runt 1,3600 för tredje kvartalet. Det kan ge möjlighet att dra nytta av en uppgång i valutaparet när BoC:s hållning blir mjukare de kommande veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
