Det globala riskhumöret har förbättrats när diplomatin mellan USA och Iran håller eldupphöret på plats. Brentolja har fallit till strax under 100 dollar per fat, aktier och obligationer har stigit och USA-dollarn har försvagats mot de stora valutorna.
Dollarindex (DXY) väntas åter främst styras av ränteskillnader. Prognosen är att det ligger kvar inom intervallet 96,00–100,00 de kommande månaderna.
Riskhumör och energimarknader
Energichocken kan fortsätta, men den värsta fasen bedöms vara över. Den 30 mars pekas ut som en möjlig bottenpunkt för riskhumöret.
En svagare långsiktig syn på USA-dollarn kopplas till minskat förtroende för USA:s handels- och säkerhetspolitik. Den kopplas också till försämrad trovärdighet kring USA:s statsfinanser och att centralbanken Federal Reserve i större utsträckning dras in i politiska konflikter.
Texten uppger att den tagits fram med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
När finansmarknaderna skiftar till ett mer riskvilligt läge ser vi en möjlighet i volatilitet. CBOE Volatility Index (VIX), ofta kallat ”skräckindex” och ett mått på marknadens förväntade svängningar i S&P 500, har nyligen fallit under 15, ned från toppar över 25 tidigare i år. Det kan tala för strategier som går ut på att sälja optioner för att få in optionspremie (ersättningen man får som säljare), till exempel genom så kallade put credit spreads på stora index: man säljer en säljoption (put) och köper samtidigt en annan säljoption längre bort för att begränsa risken.
Dollarns intervall och optionspositionering
Dollarindex (DXY) väntas stanna i intervallet 96,00–100,00 och handlas nu kring 97,80. Den stabiliteten gör strategier som ”iron condors” på börshandlade fonder (ETF:er) som följer valutor intressanta. En iron condor är en optionsstrategi som tjänar på låg volatilitet och att priset håller sig inom ett spann, genom att kombinera en begränsad vinst-/förlustprofil med både köp- och säljoptioner. Att ränteskillnaderna smalnar, särskilt mot Europeiska centralbanken (ECB), stödjer bilden av att dollarns uppsida är begränsad.
På längre sikt behåller vi en negativ syn på dollarn på grund av djupare strukturella problem. Sett till trenderna under 2025 har oron för USA:s statsfinanser ökat. När den amerikanska kongressens budgetkontor (Congressional Budget Office, CBO), som tar fram oberoende prognoser, bedömer att USA:s skuld i förhållande till BNP stiger över 110 procent i år kan köp av säljoptioner med längre löptid på DXY vara ett relevant sätt att positionera sig.
Den senaste nedgången i Brentolja till under 100 dollar fatet, från topparna i mars, signalerar att den värsta delen av energichocken sannolikt ligger bakom oss. Handlare kan överväga att köpa säljoptioner på oljeterminer (futures, standardiserade kontrakt om köp/sälj framåt i tiden) för att positionera sig för ett fortsatt fall mot mitten av 90-dollarsspannet. Det går i linje med ett förbättrat geopolitiskt sentiment kring den pågående diplomatin mellan USA och Iran.
