Banxico sänkte sin tillväxtprognos för 2026 till 1,1% från 1,6% i rapporten för första kvartalet 2026, med hänvisning till ett svagare första kvartal och att investeringarna kan förbli dämpade åtminstone till andra halvåret 2026. Samtidigt höjde banken sin BNP-prognos för 2027 till 2,1% från 2,0%. Inflationsprognoserna lämnades oförändrade: KPI-inflationen (total inflation, som inkluderar alla varor och tjänster) väntas ligga på 3,5% i fjärde kvartalet och kärninflationen (inflation rensad från mer volatila priser, som energi och vissa livsmedel) på 3,4% under samma period. Inflationen väntas närma sig målet på 3% under andra kvartalet 2027. Banken bedömde att det är lämpligt att behålla styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) på nuvarande nivå.
Marknaden drev upp USD/MXN med 0,27% när paret återhämtade sig från cirka 17,00 och gick över 20-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset över en viss period). Fokus flyttades till 17,50 och därefter 200-dagars SMA vid 17,90 inför 18,00. Banxicos uppdrag är att bevara värdet på den mexikanska peson (MXN) och hålla inflationen nära 3% inom ett toleransintervall på 2–4%, främst genom att använda räntan som verktyg. Samtidigt är ränteskillnaden mot USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) en viktig drivkraft. Centralbanken håller åtta möten per år, vanligtvis cirka en vecka efter Fed.
Valutautsikter och strategisk positionering
När Mexikos centralbank sänker tillväxtprognosen för 2026 ser vi det som att den tidigare starka peson tappar stöd. En svagare konjunktur (ekonomiskt läge) talar för att växelkursen USD/MXN kan stiga under de kommande veckorna.
Samtidigt ger beslutet att lämna räntan oförändrad ett tydligt mottryck, eftersom den så kallade carry-handeln (att köpa en valuta med hög ränta och sälja en med lägre ränta för att tjäna på ränteskillnaden) fortfarande är attraktiv. Den aktuella ränteskillnaden mellan Mexiko och USA är fortsatt stor, nyligen över 600 baspunkter (1 baspunkt = 0,01 procentenheter). Det kan bromsa en försvagning av peson och förklarar troligen varför paret fick stöd runt 17,00.
Mot den bakgrunden tittar vi på att köpa köpoptioner på USD (call-optioner, ett avtal som ger rätt att köpa till ett visst pris) med lösenpris (förutbestämt pris) nära 17,50 för att dra nytta av en möjlig uppgång, med begränsad nedsida. Strategin kan ge vinst om peson försvagas tydligt över nivån som marknaden tycks fokusera på. Historiskt har perioder med lägre mexikansk tillväxt, som 2019, föregått mer varaktig pesosvaghet även när räntorna varit höga.
Volatilitet och strategier för att fånga avkastning
Blandade signaler från Banxico—svag tillväxt men samtidigt en mer stram räntehållning (”hökaktig”, alltså fokus på att motverka inflation)—kan öka osäkerheten och därmed volatiliteten (hur kraftigt priserna svänger). Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om kommande svängningar) i enmånadsoptioner har redan stigit det senaste dygnet, och vi räknar med att trenden håller i sig. Därför kan strategier som tjänar på svängningar, inte bara på riktning, också vara relevanta.
