Banxico lämnade sin styrränta oförändrad på 6,50 % för tredje mötet i rad, efter att direktionen vöstade enhälligt sedan lättnadscykeln avslutades i maj. Banken uppgav att riskbalansen för inflationen fortsatt är sned åt uppsidan och signalerade att en oförändrad penningpolitik ”kommer att vara lämplig” i kommande beslut, även om den nu räknar med att både KPI-inflationen och kärninflationen sjunker mer gradvis än tidigare väntat.
Centralbanken upprepade att inflationen ska konvergera mot målet på 3 %, inom toleransintervallet plus/minus 1 procentenhet, under fjärde kvartalet 2027. Prognoserna var oförändrade: KPI-inflationen i Q4 2026 bedöms till 3,5 % och i Q4 2027 till 3,0 %; kärninflationen väntas uppgå till 3,5 % i Q4 2026 och 3,0 % i Q4 2027. Vad gäller aktivitetsläget räknar Banxico med att resursutnyttjandet förblir lågt under hela prognoshorisonten och konstaterade att nedsideriskerna för tillväxten kvarstår. Banxico håller åtta penningpolitiska möten per år, vanligtvis omkring en vecka efter den amerikanska centralbanken Federal Reserve.
Konsekvenser för den mexikanska peson och derivatstrategier
När Banco de México denna vecka håller sin styrränta oförändrad på 6,50 % anser vi att derivathandlare bör positionera sig för en starkare mexikansk peso (MXN) under de kommande veckorna. Eftersom Banxico avser att hålla räntan stilla för att motverka uppåtrisker i inflationen lär valutan behålla en mycket konkurrenskraftig räntenivå. Vi rekommenderar att använda säljoptioner i USD/MXN för att dra nytta av detta fortsatta ränteunderstöd.
Vår syn stöds av färsk statistik som visar att mexikansk inflation ligger kvar nära 4,1 %, vilket håller den reala styrräntan attraktiv på omkring 2,4 %. Historiskt har en stabil räntedifferens av den här storleken lockat carry trade-flöden, vilket i sin tur har bidragit till att peson stått emot dollarn. Handlare bör också överväga att sälja kortsiktig volatilitet via iron condors, då Banxicos tydliga signal om en oförändrad linje sannolikt dämpar prisrörelserna i MXN.
Risker och överväganden kring hedging
Samtidigt måste man vara försiktig med centralbankens varningar om fortsatt ekonomiskt slack och nedsiderisker för tillväxten. För att säkra sig mot dessa potentiella motvindar föreslår vi att köpa långlöpt pesoförsäkring i form av säljoptioner, som en relativt billig försäkringslösning. Det blir också viktigt att noga följa samvariationen med Federal Reserves kommande räntebana för att tajma dessa derivatpositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
