Bank of Canada lämnade styrräntan oförändrad på 2,25 procent, i linje med förväntningarna. Beslutet innebär att riktmärket ligger kvar och att den nuvarande inriktningen för de monetära förhållandena bibehålls.
Räntepausen håller lånekostnaderna stabila på 2,25 procent och signalerar ingen omedelbar justering av penningpolitiken. Marknaden hade positionerat sig för ett oförändrat besked och utfallet låg i linje med detta.
Volatilitet, obligationer och valutamarknader
Eftersom Bank of Canadas beslut om 2,25 procent redan var fullt inprisat såg vi att den implicita volatiliteten i ränteoptionsmarknaden föll kraftigt direkt efter beskedet. Nu följer vi framåtblickande vägledning noga, då kärninflationen i maj på 2,1 procent talar för att banken kan pausa sin sänkningscykel. Det gör det attraktivt att sälja optioner på korta obligationsfutures för att fånga premien innan den urholkas ytterligare.
Räntedifferensen mellan Kanada och USA blir vårt huvudfokus för valutapositioner, eftersom Fed håller sin ränta på en högre nivå om 3,50 procent. Gapet fortsätter att sätta press nedåt på den kanadensiska dollarn, som för närvarande handlas runt 1,3900 mot dollarn. Vi positionerar oss för en rörelse mot 1,4000 under de kommande veckorna genom att behålla köpoptioner i USD/CAD.
Utsikter för aktier och framåtblickande vägledning
För aktier ger den låga räntan ingen större börsrusning eftersom den speglar en svagare ekonomi, där BNP-tillväxten i Q1 2026 landade på modesta 0,9 procent. Vi ser att S&P/TSX 60 Index har svårt att hitta riktning, vilket skapar en idealisk miljö för strategier som gynnas av en sidledes marknad. Vi säljer därför covered calls mot våra kärninnehav i kanadensiska aktier för att generera extra intäkter.
Bankens kommentarer antydde att framtida steg är helt ”data-dependent”, och vi fokuserar nu på nästa jobbrapport och löneutvecklingen. Löneökningstakten har legat kvar på omkring 3,8 procent, en nivå som banken kan bedöma som för hög för att motivera ytterligare en omedelbar sänkning. Derivatpositioner kopplade till septembermötet bör därför vara måttliga tills vi får större klarhet i arbetsmarknaden.
