Den australiska dollarn stärktes mot den amerikanska dollarn på tisdagen efter att Australiens centralbank (RBA) lämnade penningpolitiken oförändrad men behöll en åtstramande bias. AUD/USD låg kring 0,7070 efter att ha återhämtat sig från en intradagslägsta nivå på 0,7042. RBA höll styrräntan oförändrad på 4,35%, efter tre raka räntehöjningar tidigare under året, och uppgav att osäkerheten kring inhemsk aktivitet och inflation fortsatt är förhöjd. Banken tillade att den kan höja räntan ytterligare vid behov för att nå inflationsmålet.
Marknaden vägde samtidigt blandade signaler från Kina, Australiens största exportmarknad, där industriproduktionen i maj ökade med 4,5% i årstakt mot väntade 4,3%, medan detaljhandelsförsäljningen föll med 0,6% jämfört med prognoser om oförändrat. Uppgången i AUD/USD begränsades av att USA-dollarn höll sig i stort sett stabil inför onsdagens räntebesked från Federal Reserve, där Fed väntas lämna räntan i intervallet 3,50%–3,75% för fjärde mötet i rad. På andra håll har oljepriserna backat efter en ramöverenskommelse mellan USA och Iran, samtidigt som den amerikanska KPI-inflationen steg till 4,2% i maj, den högsta nivån sedan april 2023; FXStreet-data visar att sex av 11 röstberättigade FOMC-ledamöter är hökaktiga, exklusive Fed-chefen Kevin Warsh.
RBA:s penningpolitiska hållning och stödet för den australiska dollarn
RBA:s beslut att hålla styrräntan kvar på 4,10% ger skäl att tro att den australiska dollarn kan få visst stöd. Trots pausen signalerar den hökaktiga tonen en beredskap att höja igen om inflationen inte dämpas, vilket för tillfället lägger en botten under valutan. Vi ser att AUD/USD reagerar på detta och handlas nu kring 0,6650 efter beskedet.
Samtidigt grumlar den senaste blandade statistiken från Kina utsikterna för aussien, som ofta handlas som en proxy för den kinesiska ekonomin. Även om Kinas industriproduktion i maj kom in starkare än väntat på 5,9%, missade detaljhandeln förväntningarna och ökade med endast 2,8%. Denna motstridiga data talar för en ojämn återhämtning, vilket sätter ett tak för en större uppgång i AUD.
Federal Reserves påverkan och tradingstrategier
USA-dollarn är fortsatt den dominerande kraften, understödd av Federal Reserves linje att hålla räntorna högre under längre tid. Fed funds-räntan ligger stabilt i intervallet 5,25%–5,50%, samtidigt som den senaste amerikanska inflationsstatistiken visade KPI på 3,1%, fortsatt envist över Feds mål på 2%. Ränteskillnaden mellan USA och Australien fortsätter därmed att sätta nedåttryck på AUD/USD.
För derivathandlare innebär dragkampen mellan en hökaktig RBA och en än mer hökaktig Fed att en sidledes marknad sannolikt kan dominera på kort sikt. Vi bedömer att det kan vara lönsamt att sälja volatilitet via strategier som iron condors, med inriktning på ett intervall mellan cirka 0,6550 och 0,6750. Den förhöjda osäkerheten ger attraktiva premier för optionssäljare.
Mot bakgrund av den fortsatt starka USA-dollarn överväger vi också nedåtskydd för eventuella långa positioner. Att köpa out-of-the-money säljoptioner (puts) i AUD/USD med förfall de närmaste veckorna är ett billigt sätt att hedga mot ett möjligt genombrott ned under viktiga stödnivåer. Historiskt, när Fed är så tydligt inriktat på att bekämpa inflationen – som vi såg 2023 – tenderar mer riskfyllda valutor att underprestera.
