Den australiska dollarn försvagades mot de flesta större valutor i europeisk handel på onsdagen och var ned 0,25 procent till omkring 0,7010 mot USA-dollarn, i takt med att marknaden skruvade ned förväntningarna på ytterligare åtstramning från Reserve Bank of Australia (RBA). RBA har höjt sin styrränta med 75 punkter i år till 4,35 procent, men momentumet för fler höjningar har avtagit. Australiens KPI för april kom in på 4,2 procent i årstakt, under prognosen 4,4 procent och mars 4,6 procent, vilket förstärkte omsvängningen i ränteprissättningen.
Bankernas senaste prognoser bidrog till omprissättningen. Commonwealth Banks ekonomer räknar med att styrräntan ligger kvar på 4,35 procent till maj 2027, då sänkningar inleds. Tidigare rapporterade Reuters om en 80-procentig sannolikhet för en RBA-höjning vid mötet i augusti 2026 efter budgeten för 2026, som innehöll en plan att sänka skattesatsen på inkomster mellan 18 201 och 45 000 dollar till 15 procent från 16 procent från juli 2026, följt av en ytterligare sänkning till 14 procent från juli 2027. Fokus riktas nu mot tisdagens räntebesked för juni, där politiken väntas lämnas oförändrad, samtidigt som Dollarindexet (DXY) sjönk till runt 99,90 inför USA:s KPI för maj som publiceras 12.30 GMT.
Derivatstrategier för en svagare AUD
Mot bakgrund av den mjukare utsikten för Reserve Bank of Australia tittar vi på derivatstrategier som gynnas av en svagare australisk dollar. Det kan innebära att köpa säljoptioner (puts) i AUD/USD för att positionera sig för en möjlig nedgång under nivån 0,7000. Den minskade sannolikheten för ytterligare en räntehöjning i år är den främsta drivkraften bakom denna syn.
Räntedifferensen mellan Australien och USA fortsätter att arbeta mot den australiska dollarn och gör den mindre attraktiv att hålla. Med den amerikanska centralbanken Federal Reserve väntad att hålla räntan relativt hög kring 5,25 procent blir den negativa carryn av att hålla AUD mot USD betydande. Detta fundamentala tryck bör begränsa större uppgångar i valutaparet.
Motvind från råvaror och försiktig outlook
Vi ser även motvind från viktiga råvarumarknader, där järnmalmspriset nyligen fallit under 100 dollar per ton, en nedgång på över 8 procent den senaste månaden. Detta, tillsammans med trög inhemsk statistik som den senaste BNP-tillväxten för första kvartalet på endast 0,2 procent, ger RBA gott om skäl att avvakta. Dessa faktorer stärker vår uppfattning att den minsta motståndets väg för AUD är nedåt.
På kort sikt är vi försiktiga inför USA:s KPI-siffra senare i dag och RBA:s eget policybesked nästa tisdag. Även om centralbanken väntas lämna räntan oförändrad på 4,35 procent kan oväntat hökaktiga formuleringar utlösa en kortsiktig volatilitetsspik. Vi kan överväga att köpa kortfristiga optioner för att skydda mot, eller dra nytta av, en skarp och oväntad rörelse kring dessa viktiga händelser.
