Australiens privata nyinvesteringar i realkapital (capital expenditure, capex – företagens utgifter för maskiner, utrustning och byggnader) ökade med 0,5 procent i kvartalstakt under första kvartalet. Det var starkare än marknadens förväntningar om en nedgång på 1 procent. I årstakt steg investeringarna 6,5 procent, vilket pekar på mer robusta investeringsförutsättningar i början av året.
Kvartalsuppgången visar att företagen ökade investeringarna trots tidigare prognoser om en nedgång. Uppgången i årstakt tyder på att utvecklingen var fortsatt positiv under perioden. Sammantaget ger statistiken en starkare bild av privat investeringsaktivitet än väntat, med 0,5 procents tillväxt i första kvartalet och 6,5 procent i årstakt, jämfört med förväntningar om en kvartalsnedgång på 1 procent.
Räntor och valutautblick
Den tydliga ökningen på 6,5 procent i företagens investeringar, klart över prognosen, gör att räntebanan kan behöva omvärderas. Samtidigt är inflationen fortfarande trög att få ned (”sticky”, alltså svår att pressa lägre) på 3,8 procent i förra kvartalet. Det ger Reserve Bank of Australia (RBA, Australiens centralbank) få skäl att överväga räntesänkningar i år. Sannolikheten ökar för att räntorna blir kvar på en hög nivå längre, möjligen med en mer åtstramande ton (”hawkish”, alltså mer inriktad på att bekämpa inflation genom högre ränta) i nästa besked.
Den australiska dollarn har redan reagerat och rört sig mot 0,6850. En strategi som nämns är att köpa köpoptioner på AUD/USD (call options, ger rätt men inte skyldighet att köpa till ett visst pris) med löptid 4–8 veckor för att ta position för fortsatt uppgång. Ett annat upplägg är att sälja säljoptioner långt utanför aktuellt marknadspris (out-of-the-money puts, optioner där lösenpriset ligger klart under dagens kurs) för att få in en premie (premium, ersättningen man får för att ställa ut en option) samtidigt som man positionerar sig för en starkare AUD.
Aktiemarknad och sektorimplikationer
För aktiemarknaden är starkare capex en tydlig drivkraft, särskilt för råvaru- och industrisektorn som gynnas direkt av ökade investeringar. En tänkbar positionering är att öka exponeringen via terminskontrakt (futures, avtal om att köpa eller sälja i framtiden till ett förutbestämt pris) på ASX 200 när index testar nivån 7 900, med synen att statistiken kan fungera som en utlösande faktor (katalysator) för ett uppställ. Att köpa köpoptioner på stora gruvbolag som BHP eller Rio Tinto ger en mer riktad exponering mot temat investeringar som motor för tillväxt.
Den här typen av oväntat starkt utfall kan på kort sikt lyfta volatiliteten (större prisrörelser). Bedömningen är dock att oron kan lägga sig när marknaden hunnit ta in de i grunden positiva signalerna.
