Australiens importtillväxt månad för månad bromsade kraftigt i april och lättade till 0,8% från 14,1% föregående månad. Rörelsen pekar på ett snabbt tapp i momentum i de inkommande handelsflödena efter mars uppsving.
Den senaste siffran innebär att importen fortsatt stiger på månadsbasis, men i betydligt mer dämpad takt än tidigare under kvartalet. Ingen ytterligare nedbrytning per kategori eller värdering presenterades tillsammans med rubriksiffrorna.
Implikationer för penningpolitiken och den australiska dollarn
Det kraftiga fallet i importtillväxten månad för månad är en tydlig signal om avtagande inhemsk efterfrågan. Det här är inte en liten justering utan en markant inbromsning, vilket tyder på att hushåll och företag stramar åt sina utgifter. Vi bedömer att denna enskilda datapunkt kraftigt minskar sannolikheten för ytterligare räntehöjningar från Reserve Bank of Australia (RBA) i år.
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för en svagare australisk dollar de kommande veckorna. Synen förstärks av färska data som visar att Kinas Caixin PMI för tillverkningsindustrin backade till 50,9 – en inbromsning som dämpar efterfrågan på australiska råvaror. Vi ser läge att köpa säljoptioner (puts) på AUD/USD med lösenpris under 0,6500-nivån, i förväntan om ett möjligt test av årslägsta.
Strategi för obligations- och aktiemarknaden i en inbromsning
Avkylningen i ekonomin gör också australiska statsobligationer attraktiva. I och med att inflationen i Australien nyligen dämpades till 3,6% i årstakt under första kvartalet försvagas argumenten för en hökaktig RBA. Vi ser värde i att köpa terminer på 3- och 10-åriga statsobligationer, då marknaden sannolikt börjar prisa in en mer duvaktig hållning eller till och med potentiella räntesänkningar i början av 2027.
På aktiesidan innebär en inbromsande ekonomi en motvind för ASX 200, särskilt för sällanköpsvaror och verkstads-/industribolag. Historiskt har en skarp inbromsning i ekonomiska indikatorer, som den i mitten av 2022, föregått en period med förhöjd marknadsvolatilitet. Vi överväger därför skyddande put-spreadar på XJO-indexet för att hedga vår långa exponering.
