Australiens ekonomi växte med 0,3 % kvartal-till-kvartal under första kvartalet, vilket var under konsensusprognosen på 0,5 %. Den svagare siffran pekar på en lägre aktivitetstakt i början av året och kan påverka förväntningarna på de närmaste makropolitiska vägvalen.
När tillväxten utvecklas svagare än prognoserna lär fokus riktas mot hur robust den inhemska efterfrågan är och om det finns nya begränsningar på utbudssidan. Utfallet på 0,3 % QoQ ligger 0,2 procentenheter under prognosen och förstärker bilden av mer dämpad momentum inför kommande statistiksläpp.
Politiska implikationer och valutautsikter
Vi bearbetar den svagare än väntade BNP-tillväxten i Q1 på 0,3 %, som missade prognosen på 0,5 % och signalerar en tydlig inbromsning i den australiska ekonomin. Den här statistiken tvingar fram en omprövning av Reserve Bank of Australias (RBA) räntebana, vilket gör en framtida räntehöjning högst osannolik. Marknaden prissätter nu bort ytterligare åtstramning och flyttar fokus till tidpunkten för en första räntesänkning.
Mot den bakgrunden ser vi ett ihållande nedåttryck på den australiska dollarn. Derivathandlare bör överväga positioner som gynnas av en svagare AUD/USD, som att köpa säljoptioner (puts) eller sälja terminskontrakt. Nya siffror från Kina, Australiens största handelspartner, som visar att industriproduktionen endast ökade med 5,6 % förra månaden, stärker dessutom den negativa valutasynen eftersom efterfrågan på australiska råvaror kan mjukna.
Marknadsmöjligheter och handelsstrategier
Räntemarknaden är där de mest direkta möjligheterna finns. Vi räknar med att den korta delen av avkastningskurvan fortsätter sin uppgång, vilket innebär att obligationspriser stiger och räntor faller. Det gör det attraktivt att ta emot fast ränta i ränteswappar eller köpa 3-åriga terminskontrakt på australiska statsobligationer under de kommande veckorna.
För aktiemarknaden skapar detta osäkerhet för ASX 200, där svag ekonomisk tillväxt ställs mot utsikten om lägre upplåningskostnader. Det är en idealisk miljö för att handla volatilitet, som fortsatt är låg med ASX 200 VIX kring 12. Vi anser att det är klokt att köpa volatilitet via straddles eller strangles på indexet, då marknaden underskattar risken för en betydande rörelse.
