AUD/USD låg kvar under press nära 0,7035 i den tidiga asiatiska handeln på måndagen, där den australiska dollarn försvagades när spänningarna i Mellanöstern ökade efterfrågan på den amerikanska dollarn. Iran avfyrade flera vågor av robotar mot norra Israel under helgen, samtidigt som USA:s president Donald Trump sade att han skulle uppmana Israels premiärminister Benjamin Netanyahu att inte slå tillbaka, med hänvisning till oro kring ett trepartsavtal. Riskmiljön gynnade Greenbacken, även om bredare drivkrafter för AUD inkluderar kinesisk tillväxt, järnmalmspriser och Australiens handelsbalans.
Amerikansk statistik gav också stöd åt rörelsen. Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) ökade med 172 000 i maj, vilket innebär en tredje månad i rad med starka uppgångar, samtidigt som föregående månad reviderades upp till 179 000 från 115 000 och arbetslösheten låg kvar på 4,3 %. I Australien gav en hökaktig Reserve Bank of Australia viss motvikt efter tre räntehöjningar tidigare i år som tog styrräntan till 4,35 %, med bankens inflationsmål på 2–3 %. Järnmalm är fortsatt Australiens största exportvara, värderad till 118 miljarder dollar per år 2021.
Amerikansk dollarstyrka i spåren av geopolitiska och ekonomiska drivkrafter
Givet den nuvarande miljön ser vi att den amerikanska dollarn stärks mot den australiska dollarn. Den eskalerande konflikten i Mellanöstern driver en klassisk flykt till säkerhet, vilket ökar efterfrågan på säkra tillgångar som Greenbacken. Historiskt har US Dollar Index (DXY) stigit under perioder av förhöjd geopolitisk risk, och vi bedömer att detta mönster fortsätter de kommande veckorna.
Den amerikanska jobbrapporten, även om den inte var någon fullträff, är tillräckligt robust för att få Federal Reserve att ligga still. Med 172 000 nya jobb stödjer statistiken Fed:s syn att ekonomin är motståndskraftig, vilket skjuter fram marknadens förväntningar om räntesänkningar på kort sikt. Per denna vecka prissätter Fed funds-terminer mindre än 45 % sannolikhet för en räntesänkning till septembermötet, vilket ger ett starkt golv för USD.
På den australiska sidan är Reserve Bank of Australias hökaktiga hållning en viktig stödfaktor, men den hamnar i skuggan. Australiens senaste kvartalsvisa KPI-data visade att inflationen förblir seg på 3,6 %, vilket motiverar RBA:s hårda tonläge. Samtidigt tilltar externa påtryckningar mot aussiedollarn, vilket skapar en svår motvind.
Vi ser betydande externa risker för AUD, särskilt från landets största handelspartner. Nyligen data från Kina har visat att inköpschefsindex (PMI) för industrin ligger och pendlar strax över 50-strecket, vilket indikerar en trög expansion och tynger efterfrågan på australiska råvaror. Detta förstärks av järnmalmspriserna, som har mjuknat till runt 105 dollar per ton, vilket tar bort en viktig stödpelare för aussien.
Baisseartade derivatstrategier för AUD/USD
För derivathandlare talar detta för en negativ syn på AUD/USD-paret. Vi överväger att köpa säljoptioner (puts) med lösenpriser under den psykologiskt viktiga 0,7000-nivån för att dra nytta av en potentiellt fortsatt nedgång. Denna strategi ger ett sätt med definierad risk att positionera sig för ett fall mot 0,6900-området under de kommande veckorna.
För att hantera kostnader och risk kan även bear put spreads vara en effektiv strategi. Genom att sälja en säljoption med lägre lösenpris mot en köpt säljoption kan vi minska den initiala premieutgiften. Detta vore klokt ifall spänningarna i Mellanöstern oväntat trappas ned, vilket kan orsaka en snabb omsvängning och en lättnadsrally i AUD/USD.
