Australiens CFTC-data visar att nettot av icke-kommersiella positioner i AUD sjönk till 18,2 tusen, från tidigare 41,8 tusen. Rörelsen pekar på en minskad spekulativ lång bias i den australiska dollarn under den senaste rapporteringsperioden.
I absoluta tal uppgår skiftet i nettopositionering till 23,6 tusen. Uppdateringen bygger på CFTC:s commitments-data, som följer hur icke-kommersiella aktörer är positionerade i AUD-terminer.
Spekulativ positionering i australiska dollarn vänder tvärt
Vi har sett att nettolånga positioner i den australiska dollarn har kapats med mer än hälften – en tydlig nedgång från 41 800 till endast 18 200 kontrakt. Det visar att stora spekulanter snabbt stänger sina bets på att valutan ska stärkas. Det är en stark signal om att den senaste uppgångsmomentumet i AUD sannolikt är uttömt.
Den här sentimentsförändringen hänger troligen ihop med förväntningar om att Reserve Bank of Australia kan behöva sänka räntan tidigare än den amerikanska centralbanken Federal Reserve. I och med att australisk inflation nyligen har dämpats till 3,4% försvagas argumenten för att RBA ska hålla räntan hög. När räntefördelen krymper blir det mindre attraktivt att hålla aussiedollarn för så kallade carry trades.
Dessutom syns oroande signaler från Australiens största handelspartner. Färsk data från Kina fortsätter att visa svag inhemsk efterfrågan, vilket direkt påverkar efterfrågan på australiska råvaror som järnmalm. Järnmalmspriserna har redan fallit under den viktiga psykologiska nivån 100 dollar per ton, vilket försämrar Australiens bytesförhållande och tynger valutan.
Utsikter och strategi för svaghet i AUD/USD
Givet den snabba omsvängningen bör vi överväga positionering för potentiell AUD-svaghet under de kommande veckorna. Köp av säljoptioner (puts) i AUD/USD ger ett sätt att dra nytta av en nedgång med definierad risk, särskilt när den implicita volatiliteten fortsatt är relativt låg kring 8,5%. Ett tydligt brott ned under 0,6500 i spotmarknaden vore en viktig teknisk signal för att öka på negativa positioner.
Historiskt har en så dramatisk likvidering av långa positioner ofta föregått en mer uthållig nedgång, som inför råvaruprissvackan i slutet av 2018. Nästa positioneringsrapport bör följas noggrant för att se om säljtrycket från spekulanter fortsätter. Det är klokt att bygga korta positioner gradvis i takt med att den fundamentala och tekniska bilden utvecklas.
