AUD/JPY steg marginellt till cirka 112,40 under den tidiga europahandeln på torsdagen, efter att Reserve Bank of Australiens (RBA) hökaktiga hållning gett stöd åt den australiska dollarn. Macquarie räknar med att RBA lämnar styrräntan oförändrad nästa vecka, men samtidigt signalerar på ett sätt som håller marknadens prissättning för en räntehöjning i augusti vid liv. Uppgången dämpades av oro för att Japan kan ingripa för att bromsa yenens försvagning efter att finansminister Satsuki Katayama varnat för att regeringen bevakar spekulativa rörelser och står redo att agera.
I dagsdiagrammet ligger korset fortsatt över det 100-dagars glidande medelvärdet (SMA), samtidigt som priset pressar det nedre Bollingerbandet vid 112,26. Relative Strength Index (14) ligger runt 39 och pekar på negativt momentum, även om den övergripande upptrendsstrukturen består. Motstånd syns vid Bollingerbandets mittlinje nära 113,62, följt av det övre bandet vid 115,00. Stöd finns vid 112,25 och därefter vid 100-dagars SMA vid 111,75, där ett varaktigt brott skulle signalera en djupare korrigerande rörelse.
RBA:s hökaktighet stöttar AUD, men risk för yenintervention kvarstår
Vi ser hur Reserve Bank of Australiens hökaktiga hållning stöttar aussiedollarn, särskilt efter att förra veckans KPI-siffra för maj i Australien visade inflation på 4,1%, klart över prognoserna. Det håller den underliggande efterfrågan i AUD/JPY stark när marknaden nu fullt ut prisar in en räntehöjning i augusti. Vi behåller därför en lång grundbias så länge korset håller sig över det viktiga 100-dagars glidande medelvärdet nära 111,75.
Samtidigt utgör den japanska yenen en betydande riskfaktor som kan begränsa den omedelbara uppsidan. Med USD/JPY kring 159,50 är finansministeriet i hög beredskap för ”spekulativa rörelser”, och vi minns deras interventioner på flera miljarder dollar i april och maj 2024 för att stötta yenen. Det högst reella hotet om plötslig yenstyrka gör att vi är försiktiga med att jaga uppgången aggressivt över 113,00-nivån.
Riskhantering med optioner i ett osäkert riktningläge
Denna fundamentala konflikt mellan en hökaktig centralbank och potentiella valutainterventioner talar för att en kraftig rörelse kan vara på väg, men riktningen är osäker. Vi bedömer att den implicita volatiliteten för närvarande är för låg givet händelserisken inför RBA-mötet nästa vecka och det ständiga hotet om yenintervention. Därför överväger vi att köpa straddles för att kunna dra nytta av en större prisrörelse åt något håll under de kommande veckorna.
För oss som redan sitter med långa positioner är risken för en plötslig nedgång, driven av japanska myndighetsuttalanden, den största oron. Vi tittar på att skydda nedsidan genom att köpa out-of-the-money säljoptioner med en lösenkurs under stödet vid 112,25. För att finansiera dessa puts kan vi samtidigt sälja köpoptioner med en lösenkurs nära motståndet vid 113,62 och därmed skapa en collar som skyddar mot en abrupt vändning.
