Asiatiska valutor har generellt försvagats sedan FOMC-mötet i juni, en rörelse som kopplas till bredare differenser i swapräntor och en amerikansk räntemiljö med ”higher for longer”. THB, KRW och PHP har noterat de kraftigaste nedgångarna, medan INR och VND har varit mer stabila – en divergens som knyts till relativa avkastningsprofiler och olika penningpolitiska inriktningar i regionen.
Thailands baht beskrivs som utsatt som en lågavkastande valuta, i kombination med en mer tillväxtorienterad hållning från Bank of Thailand. Den filippinska peson har också driftat ned trots högre carry, där fortsatt nedsida beskrivs kunna dämpas om BSP stramar åt politiken, beroende på externa förhållanden som exempelvis att det inte kommer ännu en energipriskock. I Indonesien kopplas Bank Indonesias räntehöjningar och FX-stödåtgärder till lägre volatilitet som kan bromsa rupiahs försvagning, medan planerade nedskärningar i programmet med gratis skolluncher – cirka 0,2% av BNP, eller 15% av 2026 års budget – lyfts fram som ett marginellt finanspolitiskt stöd.
Behålla en defensiv hållning i ett läge med dollarförstärkning
Givet ett amerikanskt ränteläge med ”higher for longer” behåller vi en defensiv hållning i utvalda asiatiska valutor. Med amerikansk kärn-KPI för maj 2026 kvar på 3,1%, klart över Federal Reserves mål, väntas dollarn förbli stark under de kommande veckorna. Det vidgar räntedifferensen och skapar nedåttryck på lågavkastande valutor i regionen.
Vi fokuserar därför på derivatstrategier som tar höjd för fortsatt svaghet i thailändska bahten (THB), koreanska wonen (KRW) och filippinska peson (PHP). Bahten är särskilt sårbar, då Thailands BNP-tillväxt i Q1 2026 på endast 1,7% understryker centralbankens prioritering av tillväxt framför valutastöd. Vi ser möjligheter i att köpa köpoptioner i USD/THB för att dra nytta av en väntad bahtförsvagning.
Den filippinska peson har också det motigt, då landets handelsunderskott ökade till 4,8 miljarder dollar i maj 2026, vilket visar att den relativt höga styrräntan på 6,50% inte räcker för att skydda valutan. Detta fundamentala tryck talar för att sälja PHP-terminskontrakt som en möjlig strategi för att positionera sig för fortsatt svaghet. Vi bedömer att pesons höga avkastning inte kompenserar tillräckligt för risken.
Relativvärdesaffärer och policydifferenser
I kontrast gör Bank Indonesias direkta stöd till rupiahn, bekräftat av en måttlig minskning av valutareserven med 2 miljarder dollar förra månaden, att vi är mer försiktiga med att positionera oss negativt mot den. Det skapar potential för relativvärdesaffärer, såsom en parhandel som går lång den mer stabila indiska rupien (INR) och samtidigt kortar thailändska bahten (THB). Strategin gör det möjligt att dra nytta av policydifferenser inom regionen.
Mönstret påminner om perioden 2022–2023, då asiatiska valutor med stödjande centralbanker och starkare fundamenta tydligt överpresterade jämfört med lågavkastande valutor. Vi väntar oss att trenden fortsätter, vilket gör det avgörande att skilja mellan valutor snarare än att inta en genomgående negativ syn på hela regionen. Våra strategier kommer att gynna valutor där centralbanker aktivt försvarar deras värde.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
