Argentinas skatteintäkter från månad till månad uppgick till 22 miljarder i juli, enligt de senaste siffrorna. Det kan jämföras med 20 017 miljarder under föregående period, vilket pekar på en kraftig inbromsning i inflödet.
Uppgifterna ger en ögonblicksbild av de offentliga inflödena mellan de två månaderna och sätter den senaste intäktsbasen för budgetplaneringen. Ingen ytterligare uppdelning per skattekategori eller justeringar lämnades i anslutning till rubriksiffrorna.
Finansiell förstärkning och ekonomiska implikationer
Att Argentinas skatteintäkter i juli steg till 22 biljoner pesos från 20,017 biljoner pesos i juni motsvarar en stark ökning på 9,9% jämfört med föregående månad. Vi ser uppgången som en viktig signal om att landets strategi för budgetöverskott ligger fast, sannolikt i en takt som överstiger den månatliga inflationen som stabiliserats kring 4%. Denna finansiella förstärkning minskar de kortsiktiga inställelseriskerna och stärker regeringens ekonomiska trovärdighet.
Marknadsmöjligheter i obligationer, valuta och aktier
För derivathandlare rekommenderar vi att gå lång i terminskontrakt på argentinska statsobligationer, särskilt globalobligationer med förfall 2030 och 2035. Historiskt har liknande finanspolitiska förbättringar under den nuvarande administrationen utlöst kraftiga uppgångar i dessa instrument och pressat ned avkastningsnivåerna markant. Vi kan även överväga att gå kort i statliga Credit Default Swaps (CDS) i takt med att sannolikheten för betalningsinställelse fortsätter att sjunka.
På valutamarknaden ger intäktslyftet centralbanken mer handlingsutrymme att hantera valutan utan aggressiv devalvering. Vi bör positionera oss med korta USD/ARS-terminer på Matba Rofex-börsen för att dra nytta av en stabiliserad peso. Stabiliseringstrenden stöds av historiska exempel där skatteöverraskningar tillfälligt har lättat trycket på parallella växelkurser.
Slutligen erbjuder aktieoptioner en potent möjlighet när makroekonomisk stabilitet sipprar ned till bolagens resultat. Vi rekommenderar att köpa köpoptioner på större argentinska ADR:er, som Grupo Financiero Galicia (GGAL) och YPF, vilka är mycket känsliga för finanspolitiska nyheter. Den implicita volatiliteten i dessa optioner framstår för närvarande som attraktiv för ingångslägen de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
