USA:s veckovisa råoljelager, enligt branschorganisationen American Petroleum Institute (API), ökade i den senaste rapporten. Förändringen dämpades till ett lageruttag på 2,8 miljoner fat för veckan som slutade den 22 maj, jämfört med ett uttag på 9,1 miljoner fat veckan före.
Siffrorna pekar på att lagerminskningen går långsammare. Marknaden kommer att ställa uttaget på 2,8 miljoner fat mot bredare signaler om utbud och efterfrågan under resten av månaden.
Marknadssignaler när lagerminskningen bromsar
Den senaste lagerstatistiken för råolja visade ett betydligt mindre lageruttag än veckan före, vilket är en varningssignal. Inbromsningen kan betyda att marknaden inte är lika ”stram” som man tidigare trott – alltså att det inte är lika ont om olja – och det kan hålla tillbaka priserna på kort sikt. Det kan också vara ett tecken på att den starka uppgången tappar fart.
Med WTI-olja (ett riktmärke för USA-olja, West Texas Intermediate) runt 84 dollar per fat skapar nyheten ett läge att skydda sig mot ett eventuellt prisfall. Vi överväger att köpa säljoptioner (”put options”, ett kontrakt som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) med lösenpriser runt 80–82 dollar med förfall i juli för att skydda långa positioner (innehav som gynnas när priset stiger). Strategin kan ge vinst vid en mindre nedgång eller om priset blir stillastående.
Den förväntade volatiliteten (hur mycket priserna svänger) kan öka när marknaden väger motstridiga signaler inför sommarens topp i bilkörning. Efter Memorial Day-helgen var tidiga siffror för bensinefterfrågan på 9,2 miljoner fat per dag starka, men räckte inte för att lyfta priserna tydligt. Att sälja vissa köpoptioner (”call options”, kontrakt som ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) med lösenpriser långt över dagens nivåer kan vara ett sätt att skapa löpande intäkter, om volatiliteten stiger.
Historik och framåtblick
Historiskt har marknader som ser en snabb inbromsning i lageruttag – som skiftet från 9,1 till 2,8 miljoner fat – ofta fått en period av sidledes handel eller en mindre nedgång. Veckans officiella statistik från EIA (Energy Information Administration, USA:s energimyndighet) bekräftade trenden med ett lageruttag på bara 2,5 miljoner fat, vilket var svagare än analytiker väntat. Det stärker bilden av att det blivit svårare för oljepriset att fortsätta upp.
Framåt riktas fokus mot nästa OPEC+-möte (OPEC och samarbetspartner, en producentgrupp som påverkar utbudet) i början av juni, som väntas bli nästa stora drivkraft. Fram till dess kan oljepriset röra sig inom ett intervall, vilket gör strategier som att sälja kortfristiga ”strangles” (en optionsstrategi där man säljer både en köp- och en säljoption med olika lösenpriser för att tjäna på att priset rör sig lite) intressanta för att ta in premie (ersättningen man får när man säljer optioner). Vi följer tecken på svagare efterfrågan, särskilt i Kinas senaste industrisiffror.
