Australiens ANZ-index över jobbannonser sjönk 0,2 % i juni, vilket vände uppgången på 1,8 % som noterades månaden innan. Rörelsen pekar på en mild avmattning i den rapporterade efterfrågan på arbetskraft efter ökningen i maj.
Nedgången i juni innebär att jobbannonseringen ligger något lägre på månadsbasis, samtidigt som den tidigare ökningen på 1,8 % delvis har raderats. ANZ-serien bevakas för kortsiktiga signaler om rekryteringsavsikter och momentum på arbetsmarknaden.
Arbetsmarknadens momentum och policyutsikter
Fallet i ANZ Job Advertisements till -0,2 % är en tydlig signal om att den australiska arbetsmarknaden tappar fart. Vi ser detta som en ledande indikator för kommande officiell sysselsättningsstatistik, som sannolikt kommer att visa en stigande arbetslöshet. Detta stärker vår syn att Reserve Bank of Australia kommer att tvingas inta en mer duvaktig hållning under de kommande månaderna.
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för en svagare australisk dollar. Vi köper säljoptioner i AUD/USD med förfall i september och oktober, med målet att kursen ska falla under 0,6500-nivån. Synen får stöd av de senaste kvartalsvisa KPI-siffrorna, som visade att inflationen sjönk till 3,1 %, vilket ger RBA större utrymme att överväga en mer expansiv policy.
Marknadens positionering som svar på ekonomisk data
Vi ser även värde i ränteterminer, då marknaden ännu inte fullt ut prissätter möjligheten till räntesänkningar före årets slut. Vi ökar långa positioner i terminer på australiska statspapper med tre års löptid. Historiskt är dessa kontrakt mycket känsliga för förändringar i förväntningarna på RBA:s penningpolitik och tenderar att stiga kraftigt när spekulationerna om räntesänkningar ökar.
För ASX 200 skapar situationen osäkerhet, där fördelen av lägre räntor ställs mot risken för avtagande tillväxt. För att hantera detta köper vi volatilitet via at-the-money-straddlar på XJO-index. Strategin gör att vi kan tjäna på en större marknadsrörelse i endera riktningen, vilket vi väntar oss när marknaden smälter denna motstridiga ekonomiska data.
Inom aktieoptioner etablerar vi baissepositioner i räntekänsliga och konjunkturkänsliga sektorer som bank och råvaror. Vi köper säljoptioner på storbankerna, som möter marginalpress från fallande räntor och långsammare kredittillväxt. Samtidigt köper vi försiktigt köpoptioner i defensiva, utdelningsinriktade sektorer som kraftförsörjning, som blir mer attraktiva i en miljö med lägre räntor.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
