Orderingången för amerikanska varaktiga varor steg med 1,1 % i juli, över konsensusförväntningarna på 0,7 %, vilket pekar på en fastare efterfrågan på långlivade industriprodukter. Siffran i rubriken stärker bilden av motståndskraft på den varuproducerande sidan av ekonomin.
Överraskningen på uppsidan kan påverka bedömningarna av aktiviteten på kort sikt, eftersom statistiken över varaktiga varor ofta fungerar som en snabb temperaturmätare på industrikonjunkturen och trender i kapitalutgifter. Marknaden kommer också att söka bekräftelse i delkomponenterna och kommande publiceringar när man bedömer om momentum är brett förankrat.
Utsikter för räntor, obligationer och USA-dollarn
Den starkare än väntade uppgången på 1,1 % i orderingången för varaktiga varor i juli visar att industrin och företagens investeringar fortsatt är mycket motståndskraftiga. Vi bedömer att denna positiva avvikelse, som översteg prognosen på 0,7 %, kommer att tvinga derivathandlare att snabbt prisa bort aggressiva räntesänkningar de kommande månaderna. Vi bör därför förbereda oss på omedelbart uppåttryck på korta statsobligationsräntor och en starkare USA-dollar.
För räntehandlare rekommenderar vi positionering för högre räntor genom att sälja korta räntefutures (STIR), såsom SOFR-kontrakt. Historiska mönster visar att stark orderingång i kapitalvaror pålitligt tenderar att fördröja centralbankernas lättnadscykler, i linje med marknadsreaktionerna vi såg vid liknande ekonomiska överraskningar i slutet av 2024. Vi bör fokusera på kontrakten med slutet av 2026 som löptid, i takt med att marknaden anpassar sig till en mer hökaktig hållning från Federal Reserve.
Taktiska möjligheter i aktier, FX och råvaror
På aktiederivatmarknaden väntar vi oss förhöjd volatilitet, vilket gör optioner på S&P 500-index till särskilt intressanta instrument. Högre ränteförväntningar lär sätta ett tak för aktievärderingar, vilket innebär att kortsiktiga säljoptioner kan fungera som en effektiv hedge. Vi föreslår att använda bear put spreads för att fånga nedsidemomentum utan att betala för mycket i premie.
Vi ser också strategiska möjligheter i valutoptionsmarknaden, där vi bör föredra att köpa köpoptioner på USA-dollarn mot euron och yenen. Därtill lär en starkare dollar tynga guldpriset, vilket öppnar för att sälja köpoptioner eller köpa säljoptioner med sikte på stödnivån vid 2 400 dollar. Aktiv förvaltning av dessa positioner under de kommande två till tre veckorna blir avgörande när marknaden tar in kommande inflationsdata.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
