USA:s privata konsumtion steg med 0,5 procent i februari, i linje med marknadens förväntningar. Siffran tyder på att hushållens utgifter är stabila i början av året.
Februaris ökning på 0,5 procent var väntad och talar för en stabil ekonomi utan tydliga tecken på överhettning. Det stärker bilden av att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) inte har något akut skäl att ändra sin räntepolitik på kort sikt. Det signalerar att marknaden sannolikt kan fortsätta i nuvarande riktning utan en större överraskning från politiken.
Inflationsdata stödjer att Fed avvaktar
Stabiliteten får också stöd av den senaste inflationsstatistiken för mars, där KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningstakten för varor och tjänster) sjönk något till 2,9 procent i årstakt. Som följd prissätter terminsmarknaden för styrräntan (federal funds futures, kontrakt som speglar förväntningar om Feds styrränta) nu mindre än 15 procents sannolikhet för en ränteändring vid Feds nästa möte i maj. Det ger beslutsfattarna utrymme att avvakta.
För options- och termins handlare (derivat, finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) pekar läget mot lägre förväntade kursrörelser framöver. Det avspeglas i implicerad volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, härledd ur optionspriser). Strategier som gynnas av tidens värdeminskning i optioner (tidsvärdeförfall, när optionsvärde faller när tiden går) och stabila priser, som att sälja covered calls (sälja köpoptioner mot en aktieposition) eller cash-secured puts (sälja säljoptioner med kontanter avsatta för ett eventuellt köp), kan vara relevanta. I nuläget framstår det som mer intressant att ta betalt för optionernas premie (optionspremie, priset du får eller betalar för en option) än att köpa den.
Ser man till CBOE Volatility Index, VIX (ett index som speglar förväntad volatilitet i S&P 500 utifrån optionspriser), har det legat lågt och nyligen handlats under 15. Det speglar att marknaden inte prissätter någon omedelbar oro. Handlare kan titta på att sälja VIX-terminer (ta position för att VIX inte stiger) eller sälja put-spreadar (kombination av två säljoptioner som begränsar risken) på stora index som S&P 500, i tron att lugnet består.
Samtidigt bör man bevaka den kommande sysselsättningsrapporten som en möjlig utlösande faktor för förändring. En oväntat stark eller svag siffra kan snabbt påverka Feds bedömning. Därför bör strategier som tjänar på låg volatilitet användas med tydligt definierad riskhantering (riskhantering, regler för maxförlust, positionstorlek och stop-nivåer).
