Den amerikanska årsinflationen, mätt med konsumentprisindex (KPI), steg 3,8% under de 12 månaderna till april. Det var en ökning från 3,3% i mars och högre än prognosen på 3,7%.
Den underliggande årsinflationen i KPI (exklusive mat och energi) var 2,8%, efter 2,6% i mars. Även det var högre än förväntningarna på 2,7%.
Månadsuppdatering av inflationen
På månadsbasis ökade KPI med 0,6% i april. Det var i linje med prognoserna och lägre än 0,9% månaden före.
Federal Reserves inflationsmål är 2%. Siffrorna ökade förväntningarna om styrräntehöjningar före årets slut.
Efter publiceringen steg US Dollar Index (DXY) till en veckohögsta nivå på 98,34. Indexet låg nära den nivån vid skrivande stund.
Spänningar i Mellanöstern och högre oljepriser kopplades till risk för fortsatt prispress i maj. Högre inflation ökade också sannolikheten för räntehöjningar.
Konsekvenser för handel och strategi
Vi minns när KPI-siffrorna för april 2025 överraskade med 3,8%, en tydlig uppgång jämfört med månaden före. Den oväntade ökningen fick US Dollar Index att stiga till 98,34, när marknaden snabbt började räkna med fler räntehöjningar från Fed (USA:s centralbank). Bilden då var att fortsatt prispress skulle tvinga centralbanken att agera mer kraftfullt.
I dag har läget förändrats. Den senaste årstakten för april 2026 ligger på 3,1%. Den nedgången har flyttat fokus från räntehöjningar till när den första räntesänkningen kan komma. Terminsprissättning på Fed funds (marknadens förväntningar på Feds styrränta) visar nu 65% sannolikhet för minst en sänkning med 0,25 procentenheter före slutet av fjärde kvartalet.
Mot den bakgrunden kan handlare överväga att köpa köpoptioner eller så kallade köpoptionsspreadar på ränteterminer, till exempel kopplade till SOFR (Secured Overnight Financing Rate, en central referensränta för korta lån i dollar). Strategin gynnas om marknaden stärker sin tro på att räntesänkningar kommer tidigare. Det är ett mer riktat sätt att ta position för att Fed blir mer mjuk i sin penningpolitik (mindre benägen att höja räntan).
Den dollarförstärkning som syntes 2025 har också tappat, och DXY handlas nu kring 101,5. Det kan ge möjlighet att använda optioner för att positionera sig för en svagare dollar om ränteskillnader mellan länder minskar. Att köpa säljoptioner på US Dollar Index kan ge vinst vid en nedgång, om Fed tydligt signalerar att en period med räntesänkningar inleds.
Vi ser också poäng i att hantera kursrörelsernas storlek, som har varit dämpad, med VIX (CBOE Volatility Index, ofta kallat ”skräckindex” som mäter förväntade börsrörelser) runt 16. Inflationschocken 2025 visar att lugnet kan brytas snabbt. Att köpa köpoptioner på VIX kan vara ett relativt billigt sätt att skydda en portfölj mot oväntade makrosiffror som kan skapa oro och snabba marknadsrörelser.
Slutligen minns vi hur höga oljepriser var en viktig del av förra årets inflationsoro. Med WTI (West Texas Intermediate, en amerikansk referensolja) stabil kring 75 dollar per fat kan råvaruexponerade handlare använda optionsstrategin ”collar” för terminskontrakt. Det innebär att man köper en säljoption som skydd mot prisfall och samtidigt säljer en köpoption för att finansiera delar av kostnaden. Det begränsar uppsidan men minskar nedsidan.
