USA-aktier har inte alltid backat när obligationsräntor stiger, och den nuvarande cykeln sätter det mönstret på prov igen. Geopolitik och Federal Reserves åtstramningsbias driver upp USA-räntorna, en miljö som tenderar att pressa bolagens fundamenta och öka attraktionskraften i statsobligationer. Samtidigt har efterfrågan kopplad till artificiell intelligens och ett förnyat sug efter teknikaktier stöttat S&P 500, där Nasdaq 100 återhämtade sig i september till nära sina toppnivåer medan Russell 2000 och Dow Jones fortsatt varit under press.
Tidigare episoder visar att aktier kan stå emot även under snabba ränterörelser. 1994 stramade Fed åt politiken och S&P 500 steg ändå; 1999 klättrade räntorna inför åtstramningscykeln när entusiasmen för internetaktier lyfte indexet, innan dotcom-kraschen gav ett fall på cirka 49% från toppen i mars 2000 till botten i slutet av 2002. I dag ligger den amerikanska 10-årsräntan på sin högsta nivå sedan 2007 och 30-årsräntan på sin högsta sedan 2004, ändå har S&P 500 förblivit motståndskraftigt trots att räntekurvan ligger nära inversion, en signal som ofta förknippas med recession.
Haussestrategier för teknikdrivna marknader
När vi närmar oss de sista dagarna i september 2026 råder vi derivathandlare att luta sig mot hausseinriktade strategier i tekniktyngda index. Trots ihållande oro för höga räntor och att den amerikanska 10-årsräntan pendlar nära 4,2% fortsätter det starka momentumet i artificiell intelligens att fungera som en sköld för den bredare marknaden. Vi rekommenderar att använda bull call-spreadar i S&P 500 för att fånga uppsida samtidigt som den initiala risken begränsas.
Vår positiva syn stöds av färsk data som visar att S&P 500 håller sig starkt kring 5 600-nivån, understött av motståndskraftiga bolagsvinster. Samtidigt släpar räntekänsliga sektorer i Russell 2000 efter, medan tekniksektorns kassareserver gör den väl isolerad. Vi bedömer att denna divergens skapar ett utmärkt tillfälle att köpa köpoptioner på Nasdaq 100, samtidigt som man säkrar sig med säljoptioner på svagare småbolagsindex.
Riskhantering och historiskt perspektiv
Historien lär oss att stigande räntor inte behöver utlösa en börskrasch om den ekonomiska tillväxten är stabil. Exempelvis fortsatte S&P 500 att stiga 1994 och 1995 även när Federal Reserve höjde räntorna aggressivt. Vi ser en liknande uppställning i dag, där AI-drivna produktivitetsvinster motverkar den ekonomiska motvinden från högre lånekostnader.
För att skydda portföljerna mot ett plötsligt skifte i sentimentet bör vi bevaka prissättningen av riskpremien i volatilitetsindexet VIX, som för närvarande ligger kring lugna 14. Om tecken på avmattad AI-efterfrågan skulle dyka upp föreslår vi att man köper billiga säljoptioner långt utanför pengarna i högt värderade chiptillverkare. I annat fall är vår föredragna taktiska strategi att ställa ut kortfristiga säljoptioner i större index vid mindre rekyler.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
