ABN AMRO har skruvat ned sina förväntningar på EUR/USD, trots att banken räknar med att USA-dollarn försvagas brett. Banken har justerat sin syn efter att ha reviderat sin hållning kring Europeiska centralbanken och lagt till politisk risk kopplad till valen i Frankrike och USA.
I sina uppdaterade policyantaganden ser ABN AMRO att Europeiska centralbanken levererar ytterligare en räntehöjning, medan Federal Reserve väntas förbli mer duvaktig än marknaden tror. Mot den bakgrunden prognostiserar banken nu EUR/USD till 1,18 under 2026 och 1,23 under 2027, vilket innebär en något mjukare bana för euron än i bankens tidigare prognoser.
Policy- och politiska risker präglar utsikterna på kort sikt
Vi räknar fortsatt med att USA-dollarn försvagas mer brett på medellång sikt. Samtidigt har vi gjort en mindre justering av våra prognoser för EUR/USD till följd av den senaste tidens politiska och centralbanksrelaterade utveckling. Sammantaget pekar dessa faktorer på något mindre uppsida för valutaparet fram till årsskiftet.
Det senaste franska parlamentsvalet resulterade i ett parlament utan tydlig majoritet, vilket skapar osäkerhet kring den finanspolitiska stabiliteten och sätter ett tak för eurons potential. Den politiska risken är en betydande motvind, även när inflationen i euroområdet fortsatt är trög/klibbig på 2,4 procent enligt förra månadens rapport. Den uthålliga inflationen håller pressen uppe på Europeiska centralbanken att leverera en sista räntehöjning, vilket ger visst stöd åt valutan.
Samtidigt visar den amerikanska ekonomin tydligare tecken på avkylning, där den senaste jobbrapporten för juni endast gav 150 000 nya jobb utanför jordbrukssektorn. Det stärker vår syn att Federal Reserves nästa steg snarare blir en räntesänkning än en höjning. Denna policydifferens är huvudskälet till att vi ser dollarn försvagas mot en korg av valutor fram till 2027.
Strategiska tradingimplikationer för EUR/USD
Givet denna bild av en långsam men begränsad uppgång för EUR/USD avråder vi från enkla långa köpoptioner (long calls). I stället bör traders överväga att bygga bull call spreads, med siktet inställt på en rörelse mot 1,16 under nästa kvartal. Strategin tjänar på en gradvis uppgång samtidigt som den begränsar den initiala kostnaden och risken från tidsvärdesförfall.
För traders som vill generera löpande intäkter kan det vara effektivt att sälja out-of-the-money-säljoptioner (puts) under den senaste stödnivån kring 1,12. Upplägget gynnas av sidledes eller svagt stigande prisutveckling. På grund av de politiska riskerna bör dock eventuella kärnpositioner på långsidan kompletteras med skyddande säljoptioner för att hedga mot en plötslig nedgång.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
