Buffertar och diversifiering i energiförsörjningen
Kina har byggt buffertar genom att lagra energi när priserna varit lägre. De totala oljelagren uppskattas till cirka 80 dagars förbrukning. Importen är också spridd mellan flera leverantörer, och Kina kan öka oljeimporten från Ryssland. Kina använder mer el som inte kommer från fossila bränslen, med förnybar el (el från exempelvis vind och sol) nära 40% under 2025. Med anledning av konflikten i Mellanöstern har regeringen sagt åt stora raffinaderier (anläggningar som förädlar råolja till bränslen) att stoppa exporten av diesel och bensin. Högre olje- och gaspriser kan driva upp inflationen, men utgångsläget i Kina är lägre än i USA och Europa. Ett tydligare inflationstryck kan göra att Folkbanken (PBoC, Kinas centralbank) blir mer försiktig med ytterligare små räntesänkningar och andra begränsade lättnader i penningpolitiken.Marknadseffekter för politik och tillgångar
Det här prispressläget talar för att PBoC blir försiktig med mer penningpolitiska lättnader de kommande veckorna. Till skillnad från de breda stimulanserna efter energikrisen 2022 verkar situationen nu begränsa centralbankens handlingsutrymme. Det innebär att förväntningarna på räntesänkningar bör justeras, vilket syns i räntederivat i yuan (ränteswappar, alltså kontrakt där parter byter räntebetalningar för att hantera ränterisk). För valutahandlare innebär det begränsade utrymmet för lättnader ett golv för yuanen, vilket gör stora blankningar (positioner som tjänar på fallande valuta) mer riskfyllda. Ränteskillnaden mot USA-dollarn lär inte öka mycket härifrån. Det kan göra strategier som tjänar på en stabil eller något starkare yuan mot dollarn mer relevanta. Detta är också en motvind för kinesiska aktier, som ofta är beroende av politiskt stöd för att stiga. Osäkerheten syns i marknaden genom att den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan om framtida svängningar) i optioner på Hang Seng-index (börsindex i Hongkong) har stigit 15% sedan årsskiftet. Det är sannolikt att handlare skyddar sina aktieportföljer genom att köpa säljoptioner (put-optioner, kontrakt som ökar i värde om index faller) på viktiga kinesiska index. Skapa ett livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
