Efterföljande stop loss vs stop loss vs stop limit: CFD-guide

En oväntad rubrik, ett kursgap över helgen eller en tunn marknad (få köpare och säljare) kan få priser att röra sig mer på några sekunder än de normalt gör på en timme. För nya traders är det ofta i dessa lägen de största förlusterna uppstår. Ordern du kopplar till din position avgör hur stor del av rörelsen du måste ta. Den här guiden går igenom de viktigaste typerna av stop-order: glidande stop-loss (trailing stop), vanlig stop-loss och stop-limit, samt garanterad stop-loss som vissa mäklare erbjuder.

Valet mellan glidande stop-loss, stop-loss och stop-limit handlar om vad som händer efter att din nivå har nåtts. En glidande stop-loss följer priset, en stop-loss stänger till det pris som finns tillgängligt, och en stop-limit kan bli helt utan avslut. Skillnaderna syns tydligast när marknaden rör sig snabbt.

Om du handlar CFD:er (kontrakt för skillnad) blir skillnaderna ännu viktigare. Med en CFD handlar du prisrörelsen i ett index, ett valutapar, en råvara eller en aktie utan att äga den. Eftersom CFD-handel använder hävstång (du kontrollerar en större position med mindre kapital) förstoras varje punkt som marknaden rör sig förbi din stop, i relation till din positionens storlek.

Viktiga definitioner

• Stop-loss: stänger din position till nästa tillgängliga pris när din stop-nivå har nåtts.
• Glidande stop-loss (trailing stop): en stop som flyttar sig med priset när det går till din fördel och ligger kvar när det inte gör det.
• Stop-limit: aktiveras vid ett stop-pris och genomförs därefter bara till ditt limitpris (max/min-pris) eller bättre.
• Garanterad stop-loss: stänger på exakt din nivå oavsett vad marknaden gör, oftast mot en avgift. Alla mäklare erbjuder inte detta.
• Gap (kursgap): priset hoppar från en nivå till en annan utan handel däremellan, ofta efter helger, vid öppning eller efter stora nyheter.
• Slippage (glidning): skillnaden mellan priset du bad om och priset du faktiskt fick.

Vad som händer med order när marknaden rör sig snabbt

I en snabb marknad ändras priserna snabbare än order kan matchas på varje nivå. Då kan en order genomföras långt från nivån du angav, eller inte genomföras alls. Gap och slippage blir vanligare när volatiliteten (hur mycket priset svänger) stiger och likviditeten (hur lätt det är att köpa/sälja utan att flytta priset) försvagas. Två väl dokumenterade händelser visar hur långt det kan gå.

• 6 maj 2010, amerikanska aktier. Under ”flash crash” konstaterade den gemensamma rapporten från SEC och CFTC att mer än 20 000 affärer i över 300 värdepapper genomfördes till priser som låg 60% eller mer från nivåerna minuter tidigare. Vissa handlades så lågt som en cent. Rapporten noterar att många privata stop-loss-order utlöstes när priserna föll. Dessa affärer annullerades senare.

• 15 januari 2015, schweizerfrancen. Schweiziska nationalbanken tog utan förvarning bort sin lägsta växelkurs på 1,20 CHF per euro. Ett arbetsdokument från BIS visar att francen steg 40% mot euron inom minuter. När det fanns få eller inga priser mellan nivåerna genomfördes stoppar långt från de nivåer där de hade satts.

Det här är extrema exempel, men samma mekanik gäller i mindre skala kring i stort sett varje nyhetssläpp eller vid öppningen efter helgen. Traders kan inte styra kursgap. Det de kan styra är vilka instruktioner som ligger kvar innan det händer.

Varför traders använder stop-order för att hantera risk

Varje affär läggs via en order, som säger till din mäklare när och till vilket pris en position ska öppnas eller stängas. En marknadsorder genomförs direkt till bästa tillgängliga pris. En limitorder genomförs bara till ditt pris eller bättre. En stop-order väntar tills en bestämd nivå nås. För en översikt, se ordertyper i CFD-handel och ordertyper i VT Markets-appen.

Stop-loss är den vanligaste stop-ordern för riskhantering. Den stänger en position när marknaden når ett pris du väljer. Den bestämmer din exit innan känslor påverkar beslutet och fortsätter gälla även när du inte följer marknaden. I en lång position ligger stop-loss under aktuellt pris, och i en kort position ligger den över.

För att lägga en stop-loss, följ hur du sätter stop loss och take profit i VT Markets-appen (take profit är en order som tar hem vinst vid en viss nivå).

För metoder baserade på fast antal pips (minsta prissteg i många valutapar), procent, ATR och stöd-nivåer, läs effektiva stop-loss-strategier. För hur man räknar, se hur du beräknar stop loss och take profit.

Risken med stop-loss: slippage vid kursgap

En stop-loss sätter en utlösande nivå, men inte ett garanterat avslutspris. När stop-nivån nås aktiveras ordern och genomförs till nästa tillgängliga pris. I ett gap kan det priset ligga långt bortom nivån du satte.

SEC:s investerarbulletin om stop-order säger: ”Stoppriset är inte ett garanterat genomförandepris för en stop-order.” VT Markets gör samma skillnad: vid hög volatilitet, kursgap eller låg likviditet kan det faktiska genomförandepriset avvika från stop-nivån.

Exempel: Så påverkar slippage en stop-loss

1. Du köper en index-CFD vid 5 000 och sätter en stop-loss vid 4 950. Din planerade förlust är 50 punkter.
2. Nyheter kommer när marknaden är stängd, och den öppnar igen vid 4 920.
3. Din stop triggas eftersom priset ligger under 4 950. Med första tillgängliga pris runt 4 920 stängs positionen där.
4. Din förlust blir 80 punkter, inte 50. De extra 30 punkterna är slippage. Vid 10 dollar per punkt blir det 300 dollar.

En bredare spread (skillnaden mellan köp- och säljkurs) kan också utlösa en stop. På många CFD-plattformar stängs långa positioner till säljkursen (bid) och korta positioner till köpkursen (ask). Om spreaden vidgas kan relevant bid/ask nå din stop även om det pris du tittar på i grafen inte gör det. Spreadar kan vidgas vid volatilitet eller lägre likviditet. Mäklare kan också skilja sig åt i vilket pris de använder för att trigga stop-order.

Glidande stop-loss och hur den fungerar

En glidande stop-loss flyttar sig med marknaden med ett bestämt avstånd när priset går åt ditt håll och ligger kvar när priset går emot dig. När den väl triggas fungerar den som en vanlig stop-loss. För en full definition, se vad en glidande stop-loss är.

Exempel: En glidande stop-loss i en lång position

1. Du köper en index-CFD vid 5 000 med ett glidande avstånd på 50 punkter bakom priset. Din stop börjar vid 4 950.
2. Priset stiger till 5 120 och din stop följer upp till 5 070.
3. Priset dippar till 5 090. Din stop flyttar sig inte utan ligger kvar vid 5 070.
4. Priset faller till 5 070. Stoppen triggas och positionen stängs till nästa tillgängliga pris.

I en kort position fungerar det omvänt: stoppen följer över priset och flyttar ned när marknaden faller.

Hur långt bakom bör en glidande stop ligga?

Det finns inget enda ”rätt” avstånd. En utgångspunkt är hur långt marknaden normalt rör sig. Om ett index ofta svänger 60 punkter under en handelsdag är en 20-punkters trailing sannolikt för tight och kan triggas av normal rörelse. En 150-punkters trailing kan göra att du ger tillbaka en stor del av uppgången innan stoppen stänger. Många traders använder ATR (Average True Range), ett mått på normal prisrörelse under en period, och sätter trailing som en multipel av ATR.

När glidande stoppar inte räcker till

Glidande stoppar passar ofta bättre i trendmarknader eftersom de låter positionen löpa och flyttar exit-nivån efter. Tänk på tre begränsningar:

• Det är fortfarande en stop. När den triggas blir den en marknadsorder och kan glida i ett gap, precis som en vanlig stop-loss.
• Den kan kräva att din plattform är igång. I MetaTrader körs trailing stop ofta i handelsplattformen och inte på mäklarens server. Om plattformen stängs av uppdateras inte trailing-mekanismen. Då är bara den senaste stop-nivån som redan lagts kvar aktiv.
• Den kanske inte börjar direkt. I MT4 startar trailing först när positionen ligger på plus med minst trailing-avståndet. Innan dess finns ingen stop om du inte sätter en själv.

Varför väljer vissa traders stop-limit i stället?

Båda ordertyperna ovan har samma avvägning: stop-loss och trailing stop tar dig ur positionen, men kan inte lova vilket pris du får. I en tunn eller hoppig marknad, till exempel aktier efter ordinarie handelstid eller valutapar precis efter statistik, vill vissa hellre riskera att ordern inte genomförs än att acceptera ett pris långt från nivån. De vill ha prissäkerhet, och det är vad en stop-limit-order är byggd för.

Hur fungerar stop-limit-order på CFD-plattformar?

På CFD-plattformar används stop-limit oftast som en väntande order för att öppna en affär, inte för att stänga en. MetaTrader 5 erbjuder Buy Stop Limit och Sell Stop Limit, och VT Markets-appen stödjer också stop-limit. I praktiken styr stop-limit vilket pris du går in på, medan stop-loss eller trailing stop-loss hanterar din exit. För en bredare översikt, se ordertyper inom valutahandel.

Skillnaden mellan stop-loss och stop-limit

En stop-loss blir en marknadsorder när den triggas, så den stänger positionen men inte till ett fast pris. En stop-limit blir en limitorder, så den genomförs bara till ditt valda pris eller bättre. Vid en snabb rörelse kan den bli utan avslut. Enkelt uttryckt: valet mellan stop-loss och stop-limit är valet mellan en säker exit och ett säkert pris. En standardorder kan inte ge båda.

En stop-limit har två priser:

• Stoppris: nivån som aktiverar ordern.
• Limitpris: sämsta pris du är villig att acceptera.

Så hanterar varje stop-order samma kursgap

Här är samma exempel som tidigare: en index-CFD köpt vid 5 000, en position värd 10 dollar per punkt och en marknad som öppnar igen vid 4 920. Siffrorna är exempel.

Om priset återhämtar sig till 4 945 kan stop-limit genomföras. Om det fortsätter ned till 4 850 växer förlusten vidare. SEC-bulletinen lyfter detta som huvudrisken: en stop-limit-order kan utebli om priset rör sig bort från limitnivån.

Vad är en garanterad stop-loss?

En garanterad stop-loss stänger din position exakt på nivån du satt, även om marknaden gapar förbi den. Mäklaren tar kostnaden för slippage och tar normalt ut en avgift för detta. I exemplet ovan skulle en garanterad stop vid 4 950 stänga vid 4 950, en förlust på 50 punkter (500 dollar) plus eventuell premie.

När den erbjuds har en garanterad stop ofta villkor:

• En premie, som antingen tas ut när stoppen läggs eller först när den triggas.
• Ett minimiavstånd från aktuellt pris.
• Begränsad omfattning, till exempel bara på vissa marknader eller vid vissa tider.

Kom ihåg: garanterade stoppar är en funktion hos vissa mäklare och produkter, inte något som marknaden i sig erbjuder, och många mäklare har dem inte. Kontrollera orderfönstret och produktsidorna för ditt konto innan du räknar med en sådan. I VT Markets-appen är stop-loss en vanlig stop, och hjälpsidan säger att den inte låser ett exakt exitpris i alla marknadslägen. En garanterad stop är också något annat än skydd mot negativt saldo (som handlar om att kontot inte ska bli minus, inte om priset i en enskild exit).

Vilken stop-order ska du använda?

De fyra ordertyperna svarar på olika behov. Måste du vara ur affären oavsett vad? Vill du säkra vinster när marknaden går med dig? Är priset du får viktigare än att du faktiskt får avslut? Eller är du beredd att betala för att få båda?

Som grov vägledning:

• Stop-loss passar de flesta som ett grundskydd i varje position, om du accepterar att exitpriset kan bli sämre i ett gap.
• Glidande stop-loss passar trendaffärer där du vill skydda vinsten utan att stänga för tidigt.
• Stop-limit passar för att gå in i en affär till ett kontrollerat pris, men är svagt som skydd för en position som redan är öppen.
• Garanterad stop-loss passar positioner som hålls över högriskhändelser som helger eller stora statistiksläpp, när din mäklare erbjuder den och premien är värd kostnaden.

Praktisk checklista för att sätta stoppar i CFD-handel

Att sätta en stop-loss handlar om fem saker: nivå, avstånd, storlek, timing och plattform. Stegen nedan använder verktyg som finns i de flesta grafer.

1. Börja med grafen. Många placerar en stop bortom en nylig svängbotten eller svängtopp, eller förbi en stöd- eller motståndsnivå, så att normal rörelse inte lika lätt når den. Ett glidande medelvärde (moving average), som visar ett genomsnittspris över tid, kan hjälpa att se trenden.
2. Mät aktuell volatilitet. ATR (Average True Range) visar hur långt en marknad normalt rör sig under en viss tidsperiod. En stop eller trailing som sätts tydligt innanför en ATR träffas oftare av vanliga svängningar.
3. Lämna utrymme för spreaden. Den kan vidgas kring nyheter och vid så kallad rollover (när dagliga finansieringskostnader och positioner rullas över), och då nå en stop som såg säker ut i grafen.
4. Anpassa positionens storlek efter stoppen. Räkna ut hur mycket pengar du förlorar om stoppen träffas, lägg till marginal för slippage och jämför med ditt konto. Med hävstång förstoras slippage av din positionsstorlek. Våra guider om risk/avkastningskvot (förhållandet mellan möjlig vinst och möjlig förlust) och vad en pip är förklarar beräkningarna.
5. Titta i kalendern. Gap och slippage är vanligast kring statistik och besked, som non-farm payrolls (NFP) (amerikansk jobbrapport) och centralbanksbeslut. Se hur du handlar valuta på nyhetssläpp.
6. Känn till marknadens öppettider. Marknader som stänger över natten eller på helger kan öppna på en annan nivå. Se öppettider för valuta och guld.
7. Kontrollera hur din plattform hanterar ordern. Ta reda på om en trailing stop körs på servern eller på din enhet, och vilket pris som triggar din stop.

Vanliga misstag att undvika

• Att flytta stoppen längre bort när affären går minus. Då blir en planerad förlust en oplanerad.
• Att tro att stop-limit skyddar en öppen position. I ett gap kan den bli utan avslut, och positionen blir helt oskyddad.
• Att blanda ihop stop-loss med stop-out. En stop-loss är din egen instruktion för en position. En stop-out sker när mäklaren stänger positioner automatiskt eftersom kontots eget kapital (equity, alltså saldo plus/minus orealiserad vinst/förlust) har fallit under kravet för säkerhetskrav (margin). Se vår guide till margin call (varning om att du behöver mer säkerhet), och kontrollera VT Markets produktsidor för nivåerna som gäller för ditt konto.

Testa själv: öppna ett demokonto och lägg samma affär på tre sätt: med stop-loss, med trailing stop och med en stop-limit för inträde. Se hur varje variant reagerar kring ett planerat nyhetssläpp. Du kan också lägga till ATR i en graf i Web Trading eller visa din stop som en prislinje i VT Markets-appen.

Marknader där val av order spelar störst roll

Varje marknad gapar och rör sig på sitt sätt, så order beter sig olika mellan marknader.

• Aktie-CFD:er följer börsens öppettider, så rapporter efter stängning ger ofta ett gap vid nästa öppning. Se guiden till handel med aktie-CFD:er.
• Krypto handlas dygnet runt och har historiskt haft mycket stora procentuella fall på kort tid. Börja med hur du handlar krypto som nybörjare.
• Volatilitetsindex (VIX) hoppar ofta när aktiemarknader faller snabbt. Se vår genomgång av volatilitetsindex.
• Index och guld reagerar ofta kraftigt på statistik och centralbanksbesked. Se vad index är och vår nybörjarguide till handel med guld.

Vilka ordertyper fungerar bäst i snabba marknader?

Ingen ordertyp fungerar perfekt i alla snabba marknader, och varje val har en kostnad. Tabellen visar hur de brukar fungera i fyra vanliga situationer.

Två mönster sticker ut. Order som blir marknadsorder är pålitliga för att komma ur, men inte för priset. Order som blir limitorder är pålitliga för priset, men inte för att du faktiskt får avslut. Flash crash 2010 visade den första avvägningen i extrem form. Rörelsen i schweizerfrancen 2015 visade varför den andra är viktig, eftersom positioner som blev kvar öppna fortsatte vara exponerade när priset rörde sig vidare.

Börja handla CFD:er online med VT Markets i dag

I snabba marknader är den verkliga frågan inte vilken order som är bäst, utan vilken avvägning du väljer. För CFD-traders hänger valet ihop med positionsstorlek, eftersom hävstång förstorar all slippage. Risk finns i varje affär, och en order tar inte bort den. Det en order gör är att låta dig bestämma i förväg hur stor exponering (hur mycket du riskerar att påverkas av prisrörelser) du accepterar, vilket är kärnan i god riskhantering.

Om du är redo att använda glidande stop-loss, stop-loss och stop-limit, ger VT Markets dig tillgång till verktyg och plattformar för att komma igång.

Handla via MetaTrader 4 (MT4) och MetaTrader 5 (MT5), byggda för snabbhet, stabilitet och mer avancerade orderfunktioner när nyheter släpps och marknaden rör sig snabbt.

Ny i trading? Öva med ett VT Markets-demokonto innan du öppnar ett konto med riktiga pengar. Det är ett bra sätt att se hur varje ordertyp beter sig kring nyhetssläpp i valutapar, index och råvaror, utan att riskera pengar.